Mga Secured at Unsecured Bonds

Ang mga bono, na kumakatawan sa pangako ng nagbebenta upang gumawa ng mga naka-iskedyul na pagbabayad ng interes at mga pagbabayad sa punong-guro sa mamimili, ay maaaring alinman sa "sinigurado" o "unsecured." Ang bawat isa sa mga uri ng bono ay nagtatanghal ng iba't ibang mga pagkakataon at hamon para sa mamimili.

Secured Bonds

Secured bonds ay ang mga na-collateralized sa pamamagitan ng isang asset - halimbawa, ari-arian, kagamitan (tulad ng karaniwang ang kaso para sa mga bono na inisyu ng mga airline, railroads at transportasyon kumpanya), o sa pamamagitan ng isa pang stream ng kita. Ang mga mortgage-backed securities (MBS) ay isang halimbawa ng isang uri ng bono na sinigurado ng parehong mga pisikal na asset ng mga borrowers - ang mga titulo sa mga residences ng borrowers - at ng stream ng kita mula sa mga pagbabayad ng mortgage borrowers.

Nangangahulugan ito na kung ang taga-isyu ay "default" - o nabigo na gumawa ng mga pagbabayad ng interes at prinsipal - ang mga namumuhunan ay may claim sa mga asset ng taga-isyu na magbibigay-daan sa kanila na makuha ang kanilang pera. Hindi bababa sa, iyon ang pangkalahatang layunin ng collateralizing isang bono. Ang claim na ito sa mga ari-arian ng borrower, gayunpaman, ay maaaring minsan ay hinamon, o maaaring hindi na ang pagbebenta ng asset ay hindi gagawing buo ang mga mamumuhunan ng bono. Sa parehong mga kaso, ang posibilidad ay na pagkatapos ng ilang pagka-antala - na maaaring saklaw mula sa mga linggo hanggang taon - ang mga bondholder ay magkakaroon lamang ng isang bahagi ng kanilang puhunan na bumalik, marahil lamang pagkatapos ng pagbawas ng mga legal na bayad na maaaring malaki.

Karaniwan, ang mga secure na bono ay ibinibigay ng mga korporasyon at munisipalidad. Gayunman, ang karamihan sa mga bono ng korporasyon ay hindi sinasagot. Sa kaso ng mga munisipalidad, ang mga unsecured bono ay madalas na tinutukoy bilang mga pangkalahatang obligasyong bono, dahil ang mga ito ay sinusuportahan ng malawak na kapangyarihan ng pagbubuwis ng munisipalidad. Sa kabaligtaran, ang mga "kita" na mga bono, na mga bono na sinusuportahan ng kita na inaasahang mabuo ng isang partikular na proyekto, at kung saan ay itinuturing na mga secure bond.

Unsecured Bonds

Unsecured bondsay hindi nakukuha ng isang tiyak na asset, ngunit sa halip ng "buong pananampalataya at kredito" ng issuer. Sa ibang salita, ang mamumuhunan ay may pangako ng issuer na magbayad ngunit walang claim sa partikular na collateral.

Ito ay hindi kinakailangang maging isang masamang bagay: tandaan na ang Mga Treasuries sa U.S. - sa pangkalahatan ay itinuturing na pinakamababang pamumuhunan sa panganib sa mundo pagdating sa posibilidad ng default - ay ang lahat ng mga unsecured bond.

Kahit na ang mga may-ari ng walang seguro ay may isang claim sa mga asset ng default na issuer, ngunit lamang pagkatapos ng mga namumuhunan na ang mga securities ay mas mataas sa "capital structure" ay unang binabayaran. Kung halimbawa, nagbigay ng Widget Corp ang mga unsecured bond at na-secure na mga bono at sa kalaunan ay nabangkarote, ang mga may hawak ng mga naka-secure na bono ay unang babayaran.

Ang utang, gaya ng utang na walang unsecured bono, ay sinasabing "pinagsama-samang," o junior, sa nakuhang utang.

Mga Panganib at Return Characteristics ng Secured Vs. Unsecured Bonds

Ang mga pag-alam tungkol sa mga panganib at mga katangian ng pagbabalik ng utang sa bono ay napapailalim sa maraming eksepsyon. Halimbawa, bagaman maaaring ipalagay ng isang tao na ang ligtas na utang ay kumakatawan sa isang mas mababang panganib sa mga nagbabayad ng bono kaysa sa hindi matitiyak na utang, sa praktika ang tapat ay madalas na totoo. Ang mga mamumuhunan ay bumili ng utang na walang utang na loob dahil sa reputasyon ng negosyante at lakas ng ekonomiya. Sa ibang salita, ito ay dahil ang panganib ng default ay sapat na remote na bono mamumuhunan ay nais na tanggapin ang bono nang walang collateralization.

Sa kaso ng mga bono ng Treasury, halimbawa, wala sa alinman ang sinigurado ng anumang higit pa kaysa sa reputasyon ng gubyernong US, ang taga-isyu ay hindi kailanman nabigo upang gumawa ng isang naka-iskedyul na pagbabayad ng interes o nabigong ibalik ang buong punong-guro sa maturity sa higit sa 200 taon.

Sa mga naka-secure na mga bono - hindi lahat, ngunit marami- ang dahilan na ang mga bono ay sinigurado na ang tagapagbigay-alam ay may maliit na interes mula sa mga namumuhunan sa pagbili ng mga unsecured bond nito - sa madaling salita, ang reputasyon ng issuer at ang nakitang pang-ekonomiyang lakas ay hindi nagpapatunay sa isang pagbili ng mamumuhunan ng bono nang walang collateralization.

Sa parehong mga pagkakataon, ang mga unsecured bonds sa pamamagitan ng matatatag na issuer at mga secure bond ng mga weaker issuer, ang unsecured bond ay maaaring magkaroon ng mas mababang rate ng interes sa pagpapalabas kaysa sa secured bono. Ang mga bono ng corporate na mababa ang rate, i. e., junk bonds, laging may mga iskedyul ng high-interest rate sa pagpapalabas.

Ngunit, muli, ang mga ganitong uri ng mga generalizations ay may bisa lamang sa isang punto. Ang ilang mga malakas na institusyon ay may tradisyonal na nag-aalok ng ligtas na utang - kabilang sa kanila ang mga prodyuser ng enerhiya-na-gobyerno - at sa ganoong mga pagkakataon, ang ibinibigay na rate ng interes ay mababa para sa parehong dahilan na ang unsecured debt ay maaaring mag-alok ng medyo mababa ang rate ng interes.

Sa kabuuan, ang mga pinakamahusay na generalizations tungkol sa mga panganib at pagbabalik na mga katangian ng mga sinigurado at hindi na-secure na mga bono ay iyon

• Ang utang na itinuturing na peligroso - upang kumatawan sa isang mapaniwalang panganib ng default - ay laging nag-aalok ng medyo mataas na interes rate at mga bono kung secure o hindi.
• Ang utang na inisyu ng mga pamahalaan at mga korporasyon na may reputasyon para sa lakas pang-ekonomiya ay mag-aalok ng relatibong mababang mga rate ng interes.

Sa parehong mga kaso, ang truism ay naaangkop: Ang mga panganib at pagbabalik ay may kaugnayan. Higit na partikular: Sa mga merkado ng bono, ang panganib at ani ay pumunta sa kamay.