Sigurado Bonds mas ligtas kaysa sa Stocks?

Maraming mga bago, at kahit nakaranas, ang mga mamumuhunan ay kadalasang nagkakamali sa pag-uulit ng lumang sinasabi na "ang pamumuhunan sa mga bono ay laging mas ligtas kaysa sa pamumuhunan sa mga stock". Hindi totoo ito. Sinabi ni Benjamin Graham na ang isang mas mahusay na tanong na mamumuhunan ay dapat itanong sa kanilang mga sarili ay, "Sa anong mga termino, at sa anong presyo [ako ay bibili ng puhunan na ito?]".

Ang isang halimbawa ay maaaring makatulong sa iyo na maunawaan ang konsepto. Isipin mayroon kang pagpipilian sa pagitan ng dalawang pamumuhunan para sa iyong portfolio. Ang una ay isang bono na nagbabayad ng 8.5% na interes taun-taon. Kung ang kumpanya ay nabangkarote, ang partikular na bono na ito ay pangatlo sa linya pagkatapos ng iba pang mga nagpapautang para sa anumang bagay na nananatili sa sandaling ang mga ari-arian ay na-liquidate, ang real estate na nabili, atbp. (Ito ay tinatawag na "preference liquidation". una, pagkatapos ay ginustong stockholders, pagkatapos ay karaniwang mga stockholder. Ngunit ang bawat kumpanya ay naiiba.

Siyempre, karaniwan, gusto mong maiwasan ang pamumuhunan sa mga sitwasyon sa bangkarota; ang mga ito ay kumplikado at karamihan sa mga bagong mamumuhunan ay kulang sa kaalaman, karanasan, at mga mapagkukunan upang samantalahin ang mga espesyal na pangyayari.)

Ang ikalawang investment ay karaniwang stock ng isang utang-free na kumpanya na trades sa isang p / e ratio ng 10, na kung saan ay isang kita ani ng 10%. Humigit-kumulang 50% ng mga kita ay ipinapadala sa mga stockholder bawat taon bilang mga dividend, na nagreresulta sa isang dibidong ani ng 5%. Mahusay ang pangangasiwa, ang mga benta ay matatag at lumalaki nang bahagya nang mas mabilis kaysa sa pagpintog, at kung may mali ang isang bagay, ang mga stockholder ay ang una sa linya sa kagustuhang likidasyon dahil walang mga bondholder o ginustong stockholder na nauna sa kanila.

Sa sitwasyong ito, dapat mong isaalang-alang ang stock na maging isang mas ligtas na pamumuhunan kaysa sa bono. Nagulat na?

Bakit Maaaring Maging Ligtas ang Mga Stock

Mayroong ilang mga kadahilanan na nais kong isaalang-alang ang stock sa aming vignette mas ligtas kaysa sa bono.

• Ang stock ay wala sa harap nito. Ito ay unang sa linya sa mga tuntunin ng pagpuksa kagustuhan. Tulad ng sinabi ni Benjamin Graham sa 1934 na edisyon ng sikat na libro, ang Pagsusuri sa Seguridad (ang tinaguriang "Biblia ng pamumuhunan"), isang karaniwang stock na walang nauna sa mga ito ay dapat, sa pamamagitan ng kahulugan, ay maging ligtas na bilang isang bono na walang nangyari dahil sa kung may mali ang isang bagay, sila ang unang tao na nakakatanggap ng anumang bagay na natitira matapos ang mga empleyado, mga panginoong maylupa, mga nagbebenta, at iba pang naunang mga nagpapautang ay binayaran.

• Ang mga bono ay nagbabayad ng interes ng 8.5% taun-taon ngunit sa ilalim ng kasalukuyang mga patakaran sa buwis, ito ay gumagana sa isang net na ani ng 5.53% dahil ang iyong kita sa kita ay binubuwisan bilang ordinaryong kita. Ito ay nangangahulugan na ang isang tao sa tuktok na buwis sa buwis sa kita ay nawawala ang 35% ng kanilang interes sa bono sa mga buwis, kasama ang anumang mga buwis ng estado na dapat bayaran. Ang stock, sa kabaligtaran, ay may 5% dividend na ani ngunit ang mga dividend ay binubuwisan sa pinakamataas na rate ng 15%. Nangangahulugan ito na ang netong ani ng buwis ay 4.25%. Kaya, ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang ani ay hindi 3.5% dahil ito ay lilitaw sa ibabaw, ngunit lamang 1.28%
• Ito ay posible, kung ang mga bagay na magaling, para sa isang stock na itaas ang kanyang dibidendo rate upang matulungan ang mamumuhunan na sumunod sa pagpintog bilang mga kumpanya na dagdagan ang presyo ng kanilang mga produkto at serbisyo. Sa isang bono, makakakuha ka ng rate ng kupon ng bono at iyon nga. Kung ang inflation ay bumalik sa mga taon ng Pangulo Carter at Reagan, magiging pagkawala ang pagbili ng kuryente sa bawat taon kung ikaw ay naka-lock sa bono Hindi bababa sa stock ang may posibilidad na malutas ang hamon ng mataas na implasyon, kung hindi ito isang negosyo na nangangailangan ng malaking kita na nangangailangan ng maraming pera, tulad ng isang bakal na kiskisan o isang mabigat na konstruksiyon kompanya.

Bakit Nakasusulong ang Alamat

Kung gayon, bakit ang kathang-isip na namumuhunan sa mga bono ay mas ligtas kaysa sa pamumuhunan sa mga stock ay patuloy na nagpapatuloy kung ito ay malinaw na hindi totoo sa lahat ng kaso? Dahil ang karamihan sa mga bago at walang karanasan mamumuhunan pagkakamali pagkasumpungin na may panganib. (Ang pagkasumpungin ay ang salita na naglalarawan ng mga presyo sa pag-aari nang madalas, mabilis, at minsan ay marahas na mas mataas o mas mababa. Ang isang stock ay maaaring tumaas o bumaba ng 50% o higit pa sa isang taon.) Hindi palaging pareho ang mga ito. Maaaring hindi ito magkaroon ng kahulugan sa iyo, ngunit may isang malaking halaga ng mga mamumuhunan sa mundo na magiging masaya na nag-iisip na sila ay kumikita ng 8.5% na interes sa kanilang pera sa bawat taon, kahit na sila ay nagtapos lamang sa 5.53% pagkatapos ng mga buwis sa isang mundo ng 11% na inflation, kaysa sa kanilang pagpapanatiling tulin sa pagpintog, aktwal na pagkakaroon ng net nagkakahalaga at pagbili ng kapangyarihan sa pang-matagalang, ngunit kinakailangang magdusa sa pamamagitan ng malalaking patak at pagtaas habang nagbabagu-bago ang presyo ng stock.

Ang mga ito ay deluded dahil sa kung ano ang economist Irving Fisher tinatawag na "Ang Pera ilusyon".

Ang katotohanan ay bumaba sa punto ni Graham sa kanyang mga estudyante sa pamumuhunan: Sa anong mga termino, at sa anong presyo? Ang mga bono, bilang isang paraan ng pamumuhunan, ay hindi palaging ligtas kaysa sa mga stock ay kinakailangang mapanganib. Ito ay dumating down sa kung ano ang sa likod ng seguridad at kung magkano ang babayaran mo para dito. Ito ang mga detalye ng potensyal na pagkakataon na mahalaga. Dapat mong gawin ang iyong takdang aralin.