Isang Panimula sa Capital Structure

Madalas mong maririnig ang mga opisyal ng korporasyon, mga propesyonal na mamumuhunan, at mga analyst sa pamumuhunan na pag-usapan ang istraktura ng kabisera ng kumpanya. Maaaring hindi mo alam kung ano ang isang istraktura ng kabisera o kung bakit dapat mo ring alalahanin ang iyong sarili sa isang bagay na tunog kaya teknikal ngunit panatag na paniwala na ang konsepto ay napakahalaga dahil maaari itong makaimplika hindi lamang ang pagbalik ng isang kumikita ng kumpanya para sa mga shareholder nito man o hindi matatag na nabubuhay sa isang pag-urong o depression. Umupo, magpahinga, at maghanda para sa isang pangunahing pambungad na kurso sa kapital na istraktura at kung bakit mahalaga ito sa iyo at sa mga bahagi sa loob ng iyong portfolio ng pamumuhunan!

Istraktura ng Kapital - Ano Ito at Bakit Ito Napakahalaga

Ang katagang istraktura ng kapital ay tumutukoy sa porsiyento ng kabisera (pera) sa trabaho sa isang negosyo ayon sa uri. Malawak na pagsasalita, mayroong dalawang uri ng kapital: equity capital at capital capital. Ang bawat uri ng kabisera ay may mga benepisyo at kakulangan nito, at isang malaking bahagi ng matalinong pangangasiwa ng korporasyon at pamamahala ay nagsisikap na makahanap ng perpektong istraktura ng kabisera tungkol sa panganib / gantimpala sa kabayaran para sa mga shareholder. Ito ay totoo para sa mga Fortune 500 na kumpanya at para sa mga maliliit na may-ari ng negosyo na sinusubukan upang matukoy kung gaano karami ng kanilang start-up na pera ang dapat dumating mula sa isang pautang sa bangko nang hindi mapanganib ang negosyo.

Magtagal ng isang sandali upang tingnan ang dalawang mga paraan ng kapital na mas malapit.

Equity Capital

Ang kabisera ng ekwityo ay tumutukoy sa pera na inilalagay at pag-aari ng mga shareholder (mga may-ari). Kadalasan, ang kabisera ng equity ay binubuo ng dalawang uri:

1. Ang nakaambag na kapital, na siyang pera na orihinal na namuhunan sa negosyo kapalit ng mga namamahagi ng stock o pagmamay-ari.
2. Mga natipong kita, na kumakatawan sa mga kita mula sa mga nakaraang taon na pinananatiling ng kumpanya at ginagamit upang palakasin ang balanse sheet o paglago ng pondo, pagkuha, o pagpapalawak.

Marami ang nag-aalis ng equity capital upang maging ang pinakamahal na uri ng kapital na magagamit ng isang kumpanya dahil ang "gastos" nito ay ang pagbalik ng kompanya ay dapat kumita upang akitin ang pamumuhunan. Ang isang teorya na kumpanya ng pagmimina na naghahanap ng pilak sa isang remote na rehiyon ng Africa ay maaaring mangailangan ng mas mataas na balik sa katarungan upang makakuha ng mga namumuhunan upang bumili ng stock kaysa sa isang kompanya tulad ng Procter & Gamble, na nagbebenta ng lahat mula sa toothpaste at shampoo sa detergent at beauty mga produkto.

Debt Capital

Ang kabisera ng utang sa istraktura ng kabisera ng kumpanya ay tumutukoy sa hiniram na pera na nasa trabaho sa negosyo. Ang pinakaligtas na uri ay karaniwang itinuturing na pang-matagalang bono dahil ang kumpanya ay may mga taon, kung hindi dekada, upang makabuo ng punong-guro habang nagbabayad ng interes lamang sa pansamantala.

Ang iba pang mga uri ng kabisera ng utang ay maaaring kabilang ang panandaliang komersyal na papel na ginagamit ng mga higante gaya ng Wal-Mart at General Electric na halagang bilyong dolyar sa 24 na oras na pautang mula sa mga merkado ng kapital upang matugunan ang pang-araw-araw na mga kinakailangan sa kapital na pagtatrabaho tulad ng payroll at utility bill. Ang halaga ng kabisera ng utang sa istraktura ng kabisera ay nakasalalay sa kalusugan ng balanse ng kumpanya - ang isang triple AAA na rating firm ay magagawang humiram sa napakababang mga rate kumpara sa isang ispekulatibong kumpanya na may toneladang utang, na maaaring magbayad ng 15 porsyento o higit pa kapalit ng kabisera ng utang.

Bukod sa katarungan at kabisera ng utang, may iba pang mga paraan ng kapital tulad ng financing ng vendor kung saan ang isang kumpanya ay maaaring magbenta ng mga kalakal bago nila bayaran ang bill sa vendor, na maaaring madagdagan ang pagbalik sa equity ngunit hindi nagkakahalaga ng anumang bagay. Ito ang isa sa mga lihim sa tagumpay ni Sam Walton sa Wal-Mart. Siya ay madalas na nagbebenta ng Tide detergent bago magbayad ng bill sa Procter & Gamble, sa diwa, gamit ang pera ng PG upang mapalago ang kanyang tindahan.

Sa kaso ng isang kompanya ng seguro, ang "float" ng tagapangalaga ay kumakatawan sa pera na hindi nabibilang sa kompanya ngunit nakakakuha ito upang gamitin at kumita ng isang pamumuhunan hanggang sa ito ay kailangang magbayad para sa mga aksidente o mga singil sa medikal, sa kaso ng isang auto insurance. Ang halaga ng iba pang mga anyo ng kapital sa istraktura ng kabisera ay nag-iiba nang malaki sa isang batayan ng kaso at kadalasan ay bumababa sa talento at disiplina ng mga tagapamahala.

Paghahanap ng Optimal Capital Structure

Maraming mga mamumuhunan sa gitna ng klase ang naniniwala na ang layunin sa buhay ay maging walang utang. Gayunpaman, kapag naabot mo ang mga itaas na echelons ng pananalapi, ang ideya na iyon ay mas matapat. Marami sa mga pinakamatagumpay na kumpanya sa mundo ang nagbase sa kanilang istraktura sa kabisera sa isang simpleng pagsasaalang-alang - ang halaga ng kabisera.

Kung maaari mong humiram ng pera sa 7 porsiyento sa loob ng 30 taon sa isang mundo ng 3 porsiyento na inflation at reinvest ito sa mga pangunahing operasyon sa 15 porsiyento, ikaw ay magiging matalino upang isaalang-alang ang hindi bababa sa 40 porsiyento sa 50 porsyento sa utang sa kabisera sa iyong pangkalahatang istraktura kapital lalo na kung ang iyong mga benta at istraktura ng gastos ay medyo matatag.

Kung nagbebenta ka ng isang kailangang-kailangan na produkto na kailangan ng mga tao, ang utang ay magiging isang mas mababang panganib kaysa sa kung gumana ka ng isang tema park sa isang bayan ng turista sa taas ng isang merkado ng boom. Muli, ito ay kung saan ang pamamahala ng talento, karanasan, at karunungan ay naglalaro.

Ang mga mahusay na tagapamahala ay may isang pambihirang kakayahan para sa patuloy na pagbaba ng kanilang timbang na average na halaga ng kapital sa pamamagitan ng pagtaas ng pagiging produktibo, paghahanap ng mas mataas na mga produkto sa pagbalik, at higit pa. Ito ang dahilan kung bakit madalas mong nakikita ang napakahusay na mga kompanya ng staples ng mamimili na samantalahin ang pang-matagalang utang sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga corporate bond.

Upang tunay na maunawaan ang ideya ng kapital na istraktura, kailangan mong gumawa ng ilang sandali upang mabasa ang tungkol sa modelo ng DuPont upang makakuha ng pananaw sa kung paano ang kapital na istraktura ay kumakatawan sa isa sa tatlong bahagi sa pagtukoy ng rate ng pagbalik ng isang kumpanya ay makakakuha ng pera nito ang mga may-ari ay namuhunan dito.Kung nagmamay-ari ka ng isang donut shop o isinasaalang-alang ang pamumuhunan sa mga pampinansyang traded ng mga stock, ito ang kaalaman na kailangan mo lamang kung gusto mong magkaroon ng mas mahusay na pag-unawa sa mga panganib at gantimpala na nakaharap sa iyong pera.