Ano ang Leverage? Operating and Financial Leverage

Ang pagkilos, bilang termino sa negosyo, ay tumutukoy sa utang o sa paghiram ng mga pondo upang pondohan ang pagbili ng imbentaryo, kagamitan at iba pang mga ari-arian ng kumpanya. Maaaring gamitin ng mga may-ari ng negosyo ang alinman sa utang o katarungan upang tustusan o bilhin ang mga ari-arian ng kumpanya. Ang paggamit ng utang, o pagkilos, ay nagdaragdag sa panganib ng kumpanya sa pagkabangkarote. Pinatataas din nito ang mga pagbalik ng kumpanya; partikular na ang pagbalik nito sa katarungan. Ito ay totoo sapagkat, kung ang utang financing ay ginagamit sa halip na equity financing, pagkatapos ay ang equity ng may-ari ay hindi diluted sa pamamagitan ng issuing higit pang mga pagbabahagi ng stock.

Sa pagtustos ng utang, hindi alintana kung ang singil sa interes ay mula sa isang pautang o linya ng kredito, ang mga pagbabayad ng interes ay deductible sa buwis. Bilang karagdagan, sa pamamagitan ng paggawa ng mga napapanahong pagbabayad ang isang kumpanya ay magtatatag ng isang positibong kasaysayan ng pagbabayad at credit rating ng negosyo.

Ang mga namumuhunan sa isang negosyo ay ginusto ang negosyo na gumamit ng financing ng utang ngunit hanggang sa isang punto lamang. Higit pa sa isang tiyak na punto, ang mga namumuhunan ay nerbiyos tungkol sa masyadong maraming financing ng utang habang pinasisigla nito ang default na panganib ng kumpanya.

May tatlong uri ng pagkilos:

Ano ang Operating Leverage?

Ipinapakita sa amin ng pagtatasa ng breakeven na mayroong dalawang uri ng mga gastos sa istraktura ng gastos ng kumpanya - mga nakapirming gastos at variable na mga gastos. Ang Operating Leverage ay tumutukoy sa porsyento ng mga nakapirming gastos na may kumpanya. Isaalang-alang ang isa pang paraan, ang operating leverage ay ang ratio ng mga nakapirming gastos sa variable na mga gastos. Kung ang isang negosyo firm ay may maraming mga nakapirming mga gastos kumpara sa variable na mga gastos, pagkatapos ay ang kumpanya ay sinabi na magkaroon ng mataas na operating pagkilos. Ang mga kumpanya na ito ay gumagamit ng maraming mga nakapirming mga gastos sa kanilang negosyo at mga capital intensive firms.

Ang isang mahusay na halimbawa ng matinding negosyo ng kompanya ng negosyo ay ang mga kumpanya sa pagmamanupaktura ng sasakyan. Mayroon silang malaking halaga ng mga kagamitan na kinakailangan upang makagawa ng kanilang produkto - mga sasakyan. Kapag bumagal ang ekonomiya at mas kaunti ang mga tao ay bumibili ng mga bagong kotse, ang mga kompanya ng auto ay kailangang bayaran ang kanilang mga nakapirming gastos tulad ng overhead sa mga halaman na nagtatabi ng kagamitan, pamumura sa kagamitan, at iba pang mga nakapirming gastos na nauugnay sa isang matindi na kompanya ng kapital. Ang paghina ng ekonomiya ay saktan ang isang mas malakas na kompanya ng kapital na higit pa kaysa sa isang kumpanya na hindi gaanong kapital.

Maaari mong ihambing ang operating leverage para sa isang masinsinang matibay na kompanya, na kung saan ay magiging mataas, sa operating leverage para sa isang masinsinang kompanya ng paggawa, na mas mababa. Ang isang masinsinang kompanya ng paggawa ay isa na kung saan ang mas maraming human capital ay kinakailangan sa proseso ng produksyon. Ang pagmimina ay itinuturing na masinsin sa paggawa dahil ang karamihan sa pera na kasangkot sa pagmimina ay pumupunta sa pagbabayad sa mga manggagawa. Ang mga kompanya ng serbisyo na bumubuo ng marami sa ating ekonomiya, tulad ng mga restawran o hotel, ay labis din sa paggawa. Ang lahat ay nangangailangan ng mas maraming paggawa sa proseso ng produksyon kaysa sa mga gastos sa kabisera.

Sa mahihirap na pang-ekonomiyang panahon, ang mga kumpanya na masinsinang manggagawa ay karaniwang may mas madaling panahon na nabubuhay kaysa sa masidhing mga kompanya ng capital.

Ano ang ibig sabihin ng operating leverage? Nangangahulugan ito na kung ang isang kompanya ay may mataas na operating leverage, isang maliit na pagbabago sa dami ng benta ay nagreresulta sa isang malaking pagbabago sa EBIT at ROIC, na nagbabalik sa puhunan na puhunan. Sa madaling salita, ang mga kumpanya na may mataas na operating leverage ay masyadong sensitibo sa mga pagbabago sa mga benta at mabilis itong nakakaapekto sa kanilang ilalim na linya.

Panganib sa Negosyo

Ang panganib ng negosyo ay isang bahagi lamang ng panganib na tumutukoy sa hinaharap na return ng kumpanya sa equity. Ang peligro sa negosyo ay ang panganib na harapin ng mga shareholder ng kompanya kung ang kumpanya ay walang utang. Ito ang panganib na likas sa mga pagpapatakbo ng kompanya. Tumataas ito mula sa kawalang katiyakan sa ekonomiya na humahantong sa kawalan ng katiyakan tungkol sa mga kita sa hinaharap at mga pangangailangan sa kabisera.

Ang isang bahagi ng panganib sa negosyo ay pagkakaiba-iba sa pangangailangan ng produkto. Ang mga kostumer ay laging kailangang magkaroon ng pagkain kaya sa mahirap na pang-ekonomiyang panahon, ang chain ng grocery store ng Publix ay magkakaroon ng mas kaunting pagkakaiba-iba ng produkto kaysa sa Ford Motor Company. Ang mga customer ay hindi kailangang bumili ng mga bagong kotse sa panahon ng mga panahon ng pang-ekonomiyang kawalang-katiyakan. Karamihan sa mga kumpanya ng negosyo ay may pagkakaiba rin sa mga presyo ng benta ng produkto at mga gastos sa pag-input. Ang mga kumpanya na mas mabagal upang magdala ng mga bagong produkto sa merkado ilantad ang kanilang sarili sa mas maraming panganib sa negosyo. Isipin ang mga kompanya ng Amerikanong sasakyan.

Ang mga dayuhang kumpanya ng kotse ay nagdala ng mahusay na mga gasolina ng sasakyan upang mag-market ng mas mabilis kaysa sa mga kompanya ng Amerikanong kotse, paglalantad sa kanila sa mas maraming panganib sa negosyo

Kung ang isang negosyo firm ay may mataas na fixed gastos at ang kanilang mga gastos ay hindi tanggihan bilang demand na tanggihan, at pagkatapos ay ang kumpanya ay may mataas na operating leverage na nangangahulugan ng mataas na panganib sa negosyo.

Ano ang Financial Leverage?

Ang Financial Leverage ay tumutukoy sa halaga ng utang sa istraktura ng kabisera ng kompanya ng negosyo. Kung maaari mong makita ang isang balanse sheet, pinansiyal na pagkilos ay tumutukoy sa kanang bahagi ng balanse sheet. Ang operating leverage ay tumutukoy sa kaliwang bahagi ng sheet ng balanse - bahagi ng halaman at kagamitan. Tinutukoy ng operating leverage ang halo ng mga fixed assets o planta at kagamitan na ginagamit ng business firm. Ang Financial Leverage ay tumutukoy sa kung paano babayaran ng kompanya para dito o kung paano mapapatakbo ang operasyon.

Tulad ng tinalakay sa mas maaga sa artikulong ito, ang paggamit ng pinansiyal na pagkilos, o utang, sa pagtustos ng pagpapatakbo ng isang kompanya, ay maaaring talagang mapabuti ang return ng kumpanya sa equity at mga kita sa bawat share. Ito ay dahil ang kompanya ay hindi binubura ang kita ng may-ari sa pamamagitan ng paggamit ng equity financing. Gayunpaman, masyadong maraming pinansiyal na pagkilos ay maaaring humantong sa panganib ng default at pagkabangkarote.

Ang isa sa mga ratios sa pananalapi na ginagamit namin sa pagtukoy sa halaga ng pinansiyal na pagkilos na mayroon kami sa isang kompanya ng negosyo ay ang ratio ng utang / katarungan. Ang ratio ng utang / katarungan ay nagpapakita ng proporsyon ng utang sa isang kompanya ng negosyo sa katarungan.

Ano ang Combined, o Total, Leverage

Pinagsama, o kabuuang, ang pagkilos ay ang kabuuang halaga ng panganib na nakaharap sa isang kompanya ng negosyo. Maaari rin itong tingnan sa ibang paraan. Ito ang kabuuang halaga na magagamit namin upang palakihin ang mga pagbalik mula sa aming negosyo. Ang Operating Leverage ay nagpapalaki ng mga pagbalik mula sa aming planta at kagamitan o mga fixed asset. Pinapalawak ng pananalapi ang mga kita mula sa aming financing ng utang. Ang pinagsamang pagkilos ay ang kabuuan ng dalawang uri ng pagkilos o ang kabuuang pag-magnify ng mga pagbalik. Tinitingnan nito ang pagkilos mula sa perspektibo ng balanse ng sheet.

Nakatutulong din ito at mahalaga na tingnan ang pagkilos mula sa perspektibo ng pahayag ng kita. Nakakaapekto sa operasyon ang pinakamataas na kalahati ng pahayag ng kita at operating income, tinutukoy ang pagbalik mula sa mga operasyon. Ang impluwensya sa pananalapi ay nakakaimpluwensya sa ibabang kalahati ng pahayag ng kita at ang kita sa bawat bahagi sa mga namumuhunan.

Ang konsepto ng pagkilos, sa pangkalahatan, ay ginagamit sa pagtatasa ng breakeven at sa pag-unlad ng kapital na istraktura ng isang kompanya ng negosyo.