Yuan: Reserve Currency sa Global Currency

Nais ng Tsina ang pera nito, ang yuan, upang palitan ang US dollar bilang pandaigdigang pera sa mundo. Iyon ay magbibigay ito ng higit na kontrol sa ekonomiya nito.

Habang lumalaki ang ekonomiya ng Tsina, ginagawa nito ang mga hakbang upang gawin iyon. Ang isang napakabilis na karamihan ng mga namumuhunan sa institutional na makita ito bilang hindi maiwasan, ngunit hindi sinasabi kapag. Puwede ba nating makita ang isang paglipat mula sa isang greenback- sa isang redback -dominated na mundo? Kung gayon, paano at kailan ito mangyayari? Ano ang mga kahihinatnan?

Bago ang yuan ay maaaring maging isang pandaigdigang pera, ito ay dapat munang maging matagumpay bilang isang reserve currency. Iyon ay magbibigay sa China ng sumusunod na limang benepisyo.

1. Ang yuan ay gagamitin upang mag-presyo ng higit pang internasyonal na kontrata. Ang Tsina ay nag-export ng maraming mga kalakal na ayon sa kaugalian na presyo sa US dollars. Kung ang mga ito ay naka-presyo sa yuan, China ay hindi na mag-alala kaya magkano ang tungkol sa halaga ng dolyar.
2. Ang lahat ng mga sentral na bangko ay kailangang humawak ng yuan bilang bahagi ng kanilang mga reserbang banyagang exchange. Ang yuan ay magiging mas mataas na demand. Iyon ay mas mababa ang mga rate ng interes para sa mga bono na denominated sa yuan.
3. Ang mga Chinese exporters ay magkakaroon ng mas mababang mga gastos sa paghiram.
4. Ang Tsina ay magkakaroon ng higit pang mga pang-ekonomiyang epekto sa kaugnayan sa Estados Unidos.

1. Sinusuportahan nito ang mga repormang pang-ekonomya ni Pangulong Jinping. (Pinagmulan: "Bakit China Nais ang Yuan upang Maging isang Reserve Pera," Bloomberg, Marso 23, 2015.)

Paano ang Yuan ay nagiging isang Reserve Currency

Noong Nobyembre 30, 2015, ipinagkaloob ng International Monetary Fund ang katayuan ng yuan bilang reserve currency. Ang IMF ay nagdadagdag ng yuan sa kanyang Espesyal na Pagguhit ng Karapatan na basket noong Oktubre 1, 2016. Kasama na sa basket na ito ang euro, Japanese yen, British pound, at US dollar.

Bakit ginawa ng IMF ang desisyon na ito? Nais ng mga lider ng China na mapabuti ang pamantayan ng pamumuhay upang maiwasan ang isa pang rebolusyon. Inilatag ng PBOCPeople's Bank of China ang yuan sa isang nakapirming exchange rate sa dolyar. Na pinahihintulutan ang paglago ng ekonomiya ng Tsina sa pagtaas ng salamat sa mababang gastos sa pag-export sa Estados Unidos. Bilang resulta, ang bahagi ng internasyonal na kalakalan at gross domestic product ng Tsina ay lumago sa humigit-kumulang na 10 porsiyento.

Tulad ng kalakalan lumago, kaya ang katanyagan ng yuan. Noong Agosto 2015, ito ang naging ikaapat na pinaka-ginagamit na pera sa mundo. Ito ay tumaas mula ika-13 na lugar sa loob lamang ng tatlong taon. Nalampasan nito ang Japanese yen, Canadian loonie at ang Australian dollar. (Pinagmulan: "Yuan Overtakes Yen bilang ika-apat na Pinakamalaking Ginamit na Pagbabayad sa Mundo," Bloomberg, Oktubre 6, 2015.)

Dapat na palakihin ng mga bangko sa gitna ang kanilang mga reserbang yuan ng banyagang palitan upang magbigay ng mga pondo para sa antas ng kalakalan. Iyon ay nangangahulugang ang mga sentral na bangko lamang ang dapat bumili ng mga $ 700 bilyon na halaga ng yuan. Ngunit ang mga bangko ay hindi kailanman binili ang lahat ng euro na dapat nilang makuha, kahit na ang European Union ang pinakamalaking ekonomiya sa mundo. Iyon ay dahil ang karamihan sa mga internasyonal na transaksyon ay tapos pa rin sa dolyar ng A.S., kahit na ang kalakalan nito ay bumaba.

Hinihiling ng IMF na layain ng China ang mga pamilihan nito. Nangangahulugan ito na payagan nito ang yuan na malayang palitan sa mga dayuhang palitan ng mga palengke. Na nagbibigay-daan sa mga bangko sa gitna na i-hold ito bilang isang reserve currency. Para mangyari iyon, ang sentral na bangko ng China ay dapat magrelaks sa peg ng yuan sa dolyar.

Ang Tsina ay dapat magkaroon ng mas malinaw na mga komunikasyon tungkol sa kanyang mga aksyon sa hinaharap tungkol sa yuan. Iyan ang ginagawa ng Federal Reserve sa bawat isa sa kanyang walong mga pagpupulong ng Komite ng Mga Pederal na Buksan ang Market.

Noong Agosto 14, 2015, ang PBOC ay nakapagpahinga ng yuan sa dolyar na conversion rate. Sa halip na isang nakapirming halaga ng palitan, itatakda nito ang halaga ng yuan sa pagsasara nito sa nakaraang araw. Sa halip na tumataas, tulad ng inaasahan, ang yuan ay nahulog 3 porsiyento sa susunod na dalawang araw.

Ang PBOC nagpapatatag ng rate. Ito ngayon ay may kalayaan upang payagan ang yuan na maging isang mas malakas na tool sa patakaran ng hinggil sa pananalapi. Ang pagbagsak ay pinatahimik din ang mga kritiko ng mga reporma ng China, na marami sa kanila ay mga miyembro ng U.S. Congress. Sila ay binigyan ng babala ang halaga ng yuan ay tataas ng hanggang 30 porsiyento o higit pa. Iyon ay sirain ang mapagkumpitensyang bentahe ng China bilang isang tagaluwas. (Pinagmulan: "Isang Maikling Hakbang sa Mahabang Advance ng Tsina," Ang New York Times, Agosto 23, 2015)

Noong Nobyembre 30, 2015, ang PBOC ay hindi nakipagkomunikasyon na ipinapahiwatig na ito ay magbibigay-daan sa yuan na bumagsak sa pagitan ng 3 porsiyento hanggang 5 porsiyento sa 2016. Noong Disyembre 11, 2015, ipinahayag ng Bank na magsisimula na itong ibaling ang dollar peg sa isang basket ng mga pera. Kabilang sa basket na iyon ang dollar, euro, yen, at sampung iba pang pera. (Source: "New Signal on Easing Peg's Dollar sa Dollar," Ang Wall Street Journal, Disyembre 12, 2015. "Bagong Katayuan ng Yuan sa Presyon ng Beijing," Ang Wall Street Journal, Nobyembre 30, 2015.)

Ang Yuan ay Dahan-dahang Naka-trade sa mga Dayuhang Merkado

Ang mga lider ng Intsik ay nagsisimula upang gawing mas madali ang kalakalan ng yuan sa mga dayuhang exchange market. Upang gawin ang mga panganib na ito, mas bukas ang sistema ng pampinansyal at pampulitika. Noong Marso 23, 2015, sinuportahan ng China ang Renminbi Trading Hub para sa Amerika. (Ang renminbi ay isa pang pangalan para sa yuan.) Na ginagawang mas madali para sa mga kompanya ng North American na magsagawa ng mga transaksyon ng yuan sa mga bangko sa Canada. Binuksan ng Tsina ang mga katulad na trading hubs sa Singapore at London. (Pinagmulan: "Ang Canada ay naglalayong mapalakas ang mga Deal sa Pera ng Tsina," Ang Wall Street Journal, Marso 23, 2015.)

Ang dating Alkalde ng Lungsod ng New York na si Michael Bloomberg ay Tagapangulo ng Grupo ng Pagtatrabaho sa UPR ng RMB Trading at Clearing ng U.S.. Ito ay ang paglikha ng isang renminbi trading center sa Estados Unidos. Kabilang sa grupo ang dating Mga Sekretarya ng Mga Taga-Kasunduan sa U.S. na si Hank Paulson at Tim Geithner. Ang nasabing sentro ay babawasan ang mga gastos para sa kalakalan ng mga kumpanyang US sa Tsina. Pahihintulutan din nito ang U.S.ang mga pinansiyal na kumpanya upang mag-alok ng mga hedge na nakabatay sa yuan at iba pang mga derivatives. (Pinagmulan: "Nagtataguyod ang Grupo ng Trading ng Pera ng China sa U.S." Ang Wall Street Journal, Nobyembre 20, 2015.)

Noong Hunyo 9, 2016, binigyan ng China ang Estados Unidos ng isang quota na 250 bilyong yuan ($ 38 bilyon) sa ilalim ng programang Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor ng China. Inatasan nito ang isang Intsik at isang bangko ng U.S. upang magsagawa ng negosyo ng pagbubukod ng RMB sa Estados Unidos. (Pinagmulan: "Paglulunsad ng Paggawa ng Pangkat ng Paglalakbay upang Itaguyod ang RMB Trading ng US, Paglilinis," Ecns.cn, Hunyo 9, 2016.)

Maaari bang palitan ng Yuan ang Dollar bilang Reserve Currency ng Mundo?

Ang antas ng kalakalan ay hindi lamang ang dahilan ng U. Ang dolyar ay ang reserbang pera ng mundo. Ang lakas ng ekonomya ng U.S. ay nagtitiwala sa pagtitiwala. Ang pinakamahalaga ay ang transparency ng mga pinansiyal na merkado ng U.S. at ang katatagan ng patakaran ng pera nito.

Sa kabilang banda, itinuro ni Stuart Oakley, managing director ng Nomura, ang isang artikulo sa 2013 na ang China ay may nagmamay-ari ng $ 5 trilyon ng hindi inilalaan na mga reserbang sentral na bangko at ang mga ito ay maaaring maging sa yuan. Tulad ng higit pang mga bilateral na mga linya ng swap na itinatag at ang Tsina ay gumagalaw nang higit pa sa landas nito sa liberalisasyon ng capital market, ang gana ng mga bangko na pagmamay-ari ng pera na ito ay lalago.

Puwede ba ng ambisyon ng Tsina na gawing yuan ang pera ng mundo na humantong sa pagbagsak ng dolyar? Hindi siguro. Sa halip, ito ay magiging isang mahaba, mabagal na proseso na nagreresulta sa isang pagtanggi ng dolyar, hindi isang pagbagsak.