Nakakaapekto ang Trump sa US Dollar at Foreign Exchange

Kapag bumagsak ang dolyar, ang mga tao sa pananalapi ay nag-aalala at may magandang dahilan. Bilang isang reserbang pera ng pandaigdigang ekonomiya, ang dolyar ng US ay naglalaro sa mga asset sa pagpepresyo sa buong mundo tulad ng mga kalakal at hiniram internationally bilang isang likido, lubos na kapani-paniwala na mapagkukunan ng pagpopondo na magagamit cross-hangganan.

Kapag hiniram ang mga dolyar na maging mas mahalaga at kailangang ibalik sa mga di-gaanong mahalagang pera, ang halaga ng hiniram ay nagiging mas malaki dahil ito ay nagiging mas mahirap na magbayad.

Isang Bit ng Kasaysayan

Sa nakalipas na 10 taon, ang mga yugto ng agresibo na lakas ng dollar ay nangyari noong 2008 habang nagsimula ang krisis sa kredito, dahil nagkaroon ng pandaigdigang kakulangan ng dolyar at isang agresibong paglipat sa Mga Treasuries ng US, madalas na itinuturing na pinakaligtas na pamumuhunan sa mundo.

Ang kapansin-pansin na lakas ng dolyar ay nangyari noong 2014 nang magsimulang talakayin ng Federal Reserve ang patakaran ng hinggil ng hinggil sa pananalapi tulad ng iba pang mga bangko tulad ng European Central Bank, Bank of Japan at pinaka-kamakailan-lamang na Bank of England na mga loosening policy upang hikayatin ang paglago at suportahan ang sektor ng pag-export.

Ang agresibo na lakas ng dolyar sa ikalawang kalahati ng 2014 ay sinamahan ng isang malapit na pag-crash sa mga kalakal ng merkado, pinaka-kapansin-pansin ang merkado ng langis. Sa likod ng downturn ng kalakal, maraming mga kalakal na pera tulad ng Australian dollar, ang New Zealand dollar, at ang Canadian dollar ay nahulog agresibo laban sa US dollar.

Noong Nobyembre 9, 2016, ang US dollar index (DXY) ay mas mataas sa mga antas na hindi nakita mula pa noong 2003, at binigyan ng 21 buwan ng pagpapatatag mula Marso 2015 hanggang Nobyembre 2016, natatakot ng ilan ang masakit na lakas ng dolyar na nakita noong 2008 at 2014 muli.

Ang Trump Effect

Ang mga merkado ay madalas na gumagalaw nang mas agresibo kapag nakakuha sila ng sorpresa, madalas na tinatawag na exogenous shock. Habang ang pagtatagumpay ni Trump bilang Pangulo ng Estados Unidos ay hindi angkop sa tradisyonal na kahulugan ng isang eksogenous shock, minsan ay tinatawag ding isang itim na sisne, nagpapakita ito ng isang pagtaas ng trend ng mga tila hindi inaasahang pangyayari na dumadaan.

Bago ang halalan ng US, ang karamihan sa mga ekonomista at mga kalahok sa merkado ay nag-isip na ang isang Brexit ay malapit nang imposible, ngunit ang kampanya ng 'pagboto ng boto' ay nanalo sa huli. Sa kabila ng boto para sa reperendum ng EU na naganap noong Hunyo 24, 2016, ang merkado ay nakararanas pa rin ng post-Brexit shock volatility. Ang pagkasumpungin na ito ay humantong sa matalim na gumagalaw sa halaga ng GBP sa mga buwan ng merkado ng lugar pagkatapos ng boto ng maraming mga negosyante ay hindi sigurado kung paano ang UK ekonomiya ay pamasahe sa labas ng tradisyonal na relasyon ng karaniwang kasunduan sa kalakalan ng EU ng EU.

Isang linggo matapos ang Pangulo ng Pangulo ng Pangulo, ang mga pinansiyal na pamilihan ay tila nasa isang kalagayan ng nalilitong kaligayahan. Maraming naiintindihan na ang kandidato ng anumang halalan ay may kaugaliang magkaroon ng mas radikal na pananaw kaysa sa presidente o inihalal na opisyal. Gayunpaman, yamang ang posisyon ni Trump ay nakaposisyon sa kanyang sarili bilang isang tagalabas na gustong makipaglaro sa pamamagitan ng kanyang sariling mga panuntunan, marami ang inaasahan na ang kanyang mga programa na ibabalik ang trend ng globalisasyon upang makinabang ang dolyar sa kapinsalaan ng ibang mga ekonomiya.

Ang mga dominanteng pwersa na tumutukoy sa mga halaga ng pera ay kalakalan at daloy ng kapital. Ang kalakalan ay mula sa daloy ng pag-export ng mga order at pag-import sa isang bansa. Ang kabisera ay nagmumula sa daloy ng order ng mga pamumuhunan sa loob at labas ng isang bansa.

Ang ilan sa tingin ng nangyayari sa kalakalan sa loob ng isang bansa ay nag-aalok ng isang kalamangan sa paggawa ng isang kanais-nais na posisyon ng pera higit sa iba pang mga bansa. Ang karamihan sa pagpapawalang halaga ng pera mula sa mga programa ng patakaran sa pag-uugali ng pera ay nai-kredito sa pagbibigay ng isang mapagkumpetensyang bentahe para sa mga export na binili sa buong mundo. Gayunpaman, marami sa mga ekonomiya ng mga bansang ito ay natapos na may hindi kanais-nais na mas malakas na mga pera dahil sa isang nakakagulat na malaking kasalukuyang sobra sa account.

Ang mga daloy ng puhunan ay nagmumula sa mga pamumuhunan sa ibang bansa kung saan ang mga ekonomiya ay nagpapatatag sa isang rate ng return na lumalampas sa demand na premium na panganib ng pamumuhunan sa ibang bansa. Sa karamihan ng mundo ng mahusay na krisis sa pananalapi, nang ang mga sentral na bangko ay nagpasya na i-drop ang mga rate ng sanggunian sa ibaba zero sa ilang mga kaso sa karamihan ng mga kaso sa paligid ng zero, ang mga ekonomiya na may mas mataas na mga rate ng paghiram ay tended upang maakit ang kabisera mula sa buong mundo sa kung ano ang kilala bilang "pamamaril para sa ani."

Ang Bahaging ng Inflation

Ang mga kaugnay na implasyon sa implasyon ay isang pangunahing bahagi ng mga halaga ng pera. Ang isa sa mga pinakamadaling paraan upang mahuli ang mga inaasahan sa implasyon ay sa pamamagitan ng pinakadakilang merkado ng kita, at partikular na naghahanap ng mas mataas na ani. Ang mas mataas na ani ay may posibilidad na makipag-usap at hindi nais na manirahan para sa mga nakapirming mga pagbabayad ng kupon kung posibleng lumalaki ang inflation na maaaring kumain sa kapangyarihan ng pagbili ng mamumuhunan, o mas mahusay na mga nadagdag sa iba pang mga merkado tulad ng mga equities o mga kailanganin.

Ang Miyerkules pagkatapos ng halalan sa pampanguluhan ay nakita ang tala ng US Treasury 10 taon ng pinakamalaking bilang ng intraday nito sa rekord. Ang matalim na paglipat ng mas mataas na ani, na sinamahan ng isang pagbaba sa presyo ng asset ay nagpapahayag ng isang selloff sa mga bono na may nakapirming mga pagbabayad ng kupon.

Ang pinagbabatayan ng pananaw o lohika ay ang sobrang mayoridad ng Kongreso sa Estados Unidos sa ilalim ng isang pangulo ng Republikano na nagtayo ng isang karera sa paggamit ng mga balanse sa balanse upang bumuo ng imprastraktura ay malamang na sumusuporta sa isang piskal na pampasigla na maaaring humantong sa pagpintog. Ang iba pang mga pangunahing sentral na bangko ay nakikipaglaban pa rin sa disinflation o deflation, at tumingin sa mga bagong paraan ng easing patakaran ng hinggil sa pananalapi.

Ang nakabinbin na pagpintog sa Estados Unidos sa potensyal na pampublikong pampasigla ay maaaring magdulot ng mas malaking patakaran sa pagkiling ng pera, katulad ng nakita natin noong 2014.Ang agresibo na patakaran sa divergence ng pera ay nakuha ang pangalan, 'taper tumakbo' at na-kredito para sa bahagyang pagpapaliban ng hinggil sa patakaran ng hinggil sa pananalapi mula sa Federal Reserve upang maiwasan ang labis na pagkakasalungatan sa pandaigdigang ekonomiya. Gayunpaman, makalipas ang ilang taon, maaari naming makita ang Fed sa parehong palaisipan, ngunit may mas kaunting mga alternatibo.

Pagkakaiba sa Patakaran ng Monetary

Ang pinakamadaling lugar upang makita ang mga potensyal na para sa matinding patak ng patakaran ng hinggil sa pananalapi ay sa pagitan ng Bangko ng Japan at ng Federal Reserve kung ang Federal Reserve ay magsimula ng mga rate ng hiking ng maraming beses bawat taon. Noong Setyembre, ipinakilala ng Bank of Japan ang control curve ng yield. Ang kanilang saligan ay upang ayusin ang 10-taon na ani sa 0 porsyento, na makakatulong sa suporta sa paghiram upang pondohan ang mga proyekto sa impraistraktura na nakatuon sa pamahalaan na may naka-target na rate ng pagbabalik. Ang ganitong uri ng fixed curve ng ani sa pamamagitan ng pagbili ng pamahalaan na sapilitan ng utang ng gobyerno ay maaaring ituring na isang form ng helicopter money o pagbibigay ng halos walang panganib na pamumuhunan sa mga proyekto ng gobyerno.

Sa mga linggo kasunod ng halalan sa pampanguluhan sa Estados Unidos, nakita natin ang pagkalat sa pagitan ng tala ng US Treasury 10 taon at ang bono ng gobyerno ng 10 taon ay lumawak sa halos 230 batayang punto mula ~ 150bps. Ang matinding pagpapalapad ng maihahambing na mga mahalagang papel sa utang ng gobyerno ay nagpapakita ng pagkakaiba-iba ng patakaran ng hinggil sa pananalapi at na-play ang isang mahalagang bahagi at maaaring magpatuloy upang i-play ang isang bahagi sa matalim pagtaas sa USD / JPY off ang antas 99/101 na nakita namin hold na ito tag-init.

Bilang karagdagan sa mahina Hapon yen, ang presyo ng EUR laban sa US dollar ay bumagsak din sa 2016 pagkatapos ng halalan sa pampanguluhan ng US. Maraming mga naghahanap sa pampulitikang alitan pati na rin ang mga potensyal na European Central Bank easing bilang ang Fed ay maaaring i-back sa agresibo apreta upang mahaba ang implasyon bilang isang dahilan upang bumili ng US dollars laban sa iba pang mga pangunahing pera.

Ang Bahagi ng Trade

Ang bahagi ng kalakalan na humantong sa lakas ng Dollar ay bahagi ng haka-haka at pagbabawas ng lohika na ang mga bansang pinakinabangang nakuha mula sa malayang kalakalan ay malamang na nasaktan sa kanilang gastos sa pakinabang ng US dollar sa mga darating na taon. Ang lohika ng argument na ito ay dumadaloy mula sa malamang na pagbabago sa mga kasunduan sa kalakalan sa ilalim ng nakabinbing pangangasiwa ng Pangulo ng Estados Unidos.

Noong Lunes, Nobyembre 21, 2016, sinabi ng Pangulong-hinirang na si Donald Trump na gusto niyang bawiin ang Estados Unidos mula sa Trans-Pacific Partnership o TPP. Sa partikular, ipinahayag ni Trump, "Ipapalabas ko ang aming abiso sa layunin na umalis mula sa Trans-Pacific Partnership, isang potensyal na kalamidad para sa ating bansa. "Sa halip, haharapin natin ang makatarungang, kasunduan sa kalakalan ng bilateral na nagdadala ng mga trabaho at industriya pabalik sa mga baybayin ng Amerika."

Ang TPP ay may Hapon at Estados Unidos kasama ang iba pang mga ekonomiyang Asyano na may potensyal para sa Tsina na sumali at ipinapakita ang pagnanais ni Pangulong Trump na hindi lumahok sa mga kasunduan sa kalakalan kung saan ang Estados Unidos ay walang positibong netong kasalukuyang halaga. Pagkalipas ng ilang sandali matapos na sinabi ni Trump ang kanyang layunin na kunin ang U.S. sa labas ng TPP, sinabi ng Punong Ministro Shinzo Abe ng Japan na mahulog ka nang walang paglahok sa Estados Unidos na nagsasabi, "Ang TPP ay walang kabuluhan kung wala ang Estados Unidos."

Habang ang TPP ay isang halimbawa, makakatulong upang ipakita kung paano ang Estados Unidos ay maaaring magsimulang mag-pull out ng nilalayon na mga deal ng kalakalan na maaaring ilagay ang macroeconomic na perpekto ng pandaigdigang libreng kalakalan sa kanyang ulo.

Bukod pa rito, dahil ang mga maliliit na ekonomiya o ang mga malalaking surplus na kalakalan tulad ng mga bansa na nakadepende sa pag-export o mga kalakal na umaasa sa kalakal ay nagsimulang pakiramdam ang potensyal na galit ng kalakalan ng bagong administrasyon, maaaring magpatuloy na maging abala ng anticipated flow trade. Ang ganitong pag-reverse ay maaaring patuloy na makita ang pagpapalakas ng USD at pagpapahina ng iba pang mga pera na umaasa sa panlabas na kalakalan at financing.

Ano ang Panoorin ang Pagpapatuloy

Para sa isang shortcut sa kung ano ang panoorin, pagmasdan ang index ng dolyar upang makita kung ang 14-taon highs magpatuloy. Ang isa pang susi sa pananalapi merkado upang panoorin ay utang ng gobyerno at mas partikular na ang mga spreads sa pagitan ng maihahambing na utang ng utang ng gobyerno tulad ng US sa Japan 10 taon na pagkalat ng ani.

Kung ang mga curve ng ani at mga spreads ay patuloy na lumawak, malamang na ito ay nagpapahiwatig ng karagdagang lakas ng dolyar at malamang na kahinaan ng Yen pati na rin ang kahinaan sa iba pang mga negatibong mga rate ng pera ng pera. Ang isa pang pinakadakilang merkado ng utang na panoorin ay ang ani ng 2 taon ng US. Ang US 2-year na ani ay makikita bilang proxy para sa inaasahang patakaran ng Federal Reserve sa mga darating na taon. Sa nakalipas na dalawang buwan, nakita natin ang paglipat ng yield ng US na 2 taon mula sa ~ 75 batayan ng punto patungo sa 110 puntos na batayan. Dahil sa pagkahilig ng Federal Reserve upang maglakad sa pamamagitan ng 25 batayan ng punto kung itinuturing nilang naaangkop, tulad ng pagtaas sa dalawang taon na ani ay nagpapahiwatig ng 1 ½ hikes ng Federal Reserve na napresyo mula noong halalan sa 2018.

Ang isang karagdagang pagtaas sa dalawang-taon na ani ay nagpapahiwatig ng mas agresibong aksyon ng Federal Reserve sa liwanag ng inaasahang implasyon, na maaaring maging sanhi ng malakas na trend sa US dollar upang mapabilis.

Bilang karagdagan sa pinakamataas na puno ng utang, ang mga negosyante ay maaaring magmasid sa pagganap ng mga umuusbong na mga merkado na may kaugnayan sa U.S. Dollar. Tulad ng huli 2016, ang mga tanyag na umuusbong na mga merkado na maaaring magbigay ng isang pahayag ng karagdagang lakas ng USD sa mas malawak na sukat ay ang South African Rand, Mexican Peso, at Chinese Yuan.