Ang Divergence sa Pagitan ng Soybean Meal at Soybean Oil

Ang pagpoproseso ng mga spreads ay kadalasang mahusay na tagapagpahiwatig ng direksyon ng presyo sa hinaharap ng isang kalakal. Kapag ang isang kalakal na kalakal ay ang produkto ng pagpino o pagproseso ng isa pang raw na kalakal, ang pagkalat sa pagitan ng dalawa ay kadalasang nagsasabi sa amin ng isang mahusay na pakikitungo tungkol sa supply at demand.

Paano Nakakaapekto ang Mga Bagay?

Bilang isang halimbawa, ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng gasolina at langis ng pag-init sa huli ng 2015 at maagang 2016 habang ang presyo ng raw na langis na krudo ay bumabanggit na ang mga inventories para sa langis ng pag-init ay marami. Kasabay nito, ang demand para sa gasolina ay lumaki sa isang mabagal na panahong panahon ng taon para sa produkto ng langis, isang oras ng taon na ang mga inventories ay karaniwang mababa. May mga dahilan para sa divergence sa pagitan ng mga presyo ng dalawang mga produkto ng langis. Ang isang mainit na pagsisimula sa taglamig ay bumaba ng demand para sa heating oil at ang pinakamababang presyo para sa gasolina sa mga taon ay nadagdagan ang demand mula sa mga driver.

Sa katapusan ng 2015, ang presyo ng langis na krudo ng NYMEX ay bumaba ng higit sa 30% na may heating oil down na higit sa 38% at ang gasolina ay bumaba lamang ng 14% para sa taon. Iyon ay isang halimbawa ng pagkakaiba-iba sa mga spreads sa pagproseso para sa isang kalakal.

Nakita namin ang isa pang divergence sa 2015, sa isang kalakal na may medyo mas mababang profile kaysa sa langis. Ang pagpoproseso ng pagkalat ng mga soybeans ay lumipat ng makabuluhang mas mababa habang ang dalawang mga produkto ng toyo ay diverged sa presyo. Ang mga raw soybeans ay nahulog sa ilalim lamang ng 15% sa 2015 sa isang taon-sa-taon na batayan. Samantala, ang presyo ng pagkain ng toyo ay nahulog sa pamamagitan ng higit sa 27%. Ang pagkain ay madalas na isang sangkap na sangkap sa feed ng hayop at mayroon din itong iba pang mga application. Ang langis ng soybeans ay naiiba mula sa presyo ng pagkain at hilaw na soybeans na bumabagsak lamang 4.4% sa 2015.

Ang langis ng soybean ay mahalaga para sa pagluluto at maraming mga pagkain tulad ng dressing ng salad at mayonesa ay naglalaman ng langis ng raw toyo. Tulad ng pagpainit langis at gasolina, na mga produkto ng langis na krudo, pagkain ng soybeans at langis ng toyo ay mga produkto ng raw soybeans. Pagdating sa pagpino ng langis, ang pagproseso ng raw crude ay nangyayari sa isang refinery sa isang catalytic cracker. Kaya, ang term crack na kumalat para sa pagproseso ng langis sa mga produkto. Sa mundo ng soybeans, ang pagproseso ng raw agrikultura kalakal ay nangyayari sa isang planta ng pagyurak kung saan pagkain at langis ay ang mga produkto ng isang pagdurog proseso ng raw beans.

Ang Pagkakaiba ng Mga Mga Sangkap ng Soybean

Sa simula ng 2015, kumakalat ang crush dahil sa pag-on ng soybeans sa pagkain at langis ay humigit-kumulang na $ 9 sa bawat bushel, sa pagtatapos ng taon ang crush spread ay nasa $ 6 bawat antas ng bushel. Ito ay nagsasabi sa amin ng maraming tungkol sa pangangailangan para sa soybeans at soybean mga produkto na kalakalan sa CBOT dibisyon ng CME. Una, sinasabi nito sa atin na ang isang bumper crop sa 2015 ay nadagdagan ang mga inventories ng parehong mga soybeans at soybean produkto kaya, na nagiging sanhi ng mga presyo sa mahulog. Pangalawa, sinasabi nito sa atin na ang ekonomiya ng pagproseso ng soybeans sa mga produktong toyo ay lumala sa buong taon.

Ang pagtanggi sa pagkalat ng crush ay nangangahulugan na ang mga kumpanya na kasangkot sa pagproseso ng soybeans ay gumawa ng mas kaunting pera kaysa sa simula ng 2015. Dalawang halimbawa ay ang Archer Daniels Midland (ADM) at Bunge Limited (BG).

Ang divergence sa pagitan ng toyo pagkain at toyo presyo ng langis nagbubunga ng isang mahalagang palatandaan tungkol sa demand. Maliwanag, ang demand ng langis ng soybean ay mas malusog kaysa sa pagkain sa buong kurso ng taon. Ang Tsina, isang malaking mamimili ng langis ng toyo na ibinigay ng malawakang populasyon ng bansa ay suportado ang presyo ng langis ng toyo habang sila ay natupok at nagtayo ng mga inventories ng produktong toyo para sa hinaharap. Kahit na ang presyo ng kabuuang crush kumalat nahulog, pagproseso ng raw soybeans sa toyo langis ay kapaki-pakinabang sa sarili nito habang pagpoproseso ng pagkain ay hindi.

Ang halaga ng raw input ay mas mababa kaysa sa presyo ng merkado ng na-proseso na resulta. Dahil ang presyo ng langis ay bumaba lamang 4.4% at ang presyo ng hilaw na beans ay bumaba ng higit sa 14% sa 2015, ang toyo ng langis ay nagligtas ng mga margin ng bean na pagdurog mula sa pagbagsak ng higit pa sa taon.

Bukod dito, sa isang pangmatagalang batayan, ang presyo ng toyo at langis ay bumalik sa isang antas na malapit sa makasaysayang pamantayan sa paglipat ng nakaraang taon na nangangahulugan na ang taon-sa-taon na pagkakaiba-iba ay isang pagwawasto ng isang mas matagal na kataga ng pagkakaiba-iba sa pagitan ng dalawang produktong toyo. Mula noong 2013, ang presyo ng pagkain ng soybe ay napalabas na langis ng toyo. Ang isang makasaysayang pananaw ay laging mahalaga pagdating sa mga relasyon sa presyo sa pagitan ng mga kalakal.

Ang pagsunod sa mga kumakalat na pagpoproseso at mga bahagi nito tulad ng sa kaso ng paglaganap ng soybean crush ay mahalaga, ang real-time na pangunahing data tungkol sa kasalukuyang estado ng kalakal. Ang impormasyong ito ay hindi magagamit sa pamamagitan ng pagtingin sa mga nominal na presyo ng soybeans at soybean produkto sa kanilang sarili.