Ang namimighati na pamumuhunan ng utang at kung paano ito gumagana

Kapag ang kumpanya ay nasa pinansiyal na problema, madalas naming marinig ang tungkol sa mga mamumuhunan naglalakad palayo sa mabigat na mga halaga ng pera. Ito ay tila matibay, ngunit ito ay nagmumula sa katotohanan na binibili ng mga namumuhunan ang utang ng kumpanya, sa halip na ang stock nito.

Ito ay kadalasang tinutukoy bilang namimigay na pamumuhunan sa utang, at ito ay isang pangkaraniwang kasanayan sa mga pondo sa bakuran at maraming mga namumuhunan sa institutional.

Sa namimitas na pamumuhunan ng utang, sinasadya ng isang mamumuhunan ang utang ng isang gusot na kumpanya-kadalasan sa diskwento-at naglalayong kumita kung ang kumpanya ay lumiliko.

Sa maraming mga kaso, ang mga mamumuhunan ay lumalakad pa rin sa mga pagbabayad kahit na ang isang kumpanya ay nabangkarote, at sa ilang mga kaso, ang namimighati na mga namumuhunan sa utang ay talagang nagtatapos bilang mga may-ari ng gusot na kumpanya.

Pagkuha ng Utang sa Murang

Walang mahigpit na tuntunin para sa kung kailan ituring ang isang utang bilang "namimighati" ngunit sa pangkalahatan ay nangangahulugan na ang utang ay nakikipagtulungan sa isang makabuluhang diskwento sa halaga nito. Kaya halimbawa, maaari kang bumili ng $ 500 na bono para sa $ 200. Sa kasong ito, ang diskwento ay dahil ang nanghihiram ay nasa peligro ng pagwawakas. At sa katunayan, mamumuhunan ay maaaring mawalan ng pera kung ang kumpanya ay napabangkarote. Ngunit kung naniniwala ang mga mamumuhunan na maaaring maging isang turnaround at sa huli ay napatunayang tama, maaari nilang makita ang halaga ng utang ay bumaba nang malaki.

Ang isang mamumuhunan na bumibili ng pagbabahagi ng equity ng isang kumpanya sa halip ng utang ay maaaring gumawa ng mas maraming pera kaysa sa mga namumuhunan sa utang kung ang isang kumpanya ay lumiliko sa kanyang sarili sa paligid. Subalit, ang pagbabahagi ay maaaring mawala ang kanilang buong halaga kung ang isang kumpanya ay nabangkarote.

Ang utang, sa kabilang banda, ay nananatili pa rin ang ilang halaga kahit na ang isang turnaround ay hindi mangyayari.

Pagkuha ng Control

Kapag ang isang mamumuhunan ay bumibili ng utang ng kumpanya, hindi lamang sila gumagawa ng pagbili ngunit kadalasan ay may ilang kontrol sa negosyo. Ang mga entity na tulad ng mga pondo ng hedge na bumili ng malalaking dami ng namimighati na utang ay madalas na makipag-ayos sa mga tuntunin na nagpapahintulot sa kanila na kumuha ng isang aktibong tungkulin sa gusot na kumpanya.

Bukod pa rito, ang namimighati na namumuhunan sa utang ay maaaring makamit ang katayuan ng priyoridad sa pagbayad pabalik kung ang isang kumpanya ay nabangkarote.

Kapag ipinahayag ng isang kumpanya ang Kabanata 11 bangkarota, ang korte ay karaniwang tumutukoy sa prayoridad na pagkakasunud-sunod ng mga nagpapautang na may utang na pera. Ang mga kasangkot sa namimighati utang ay madalas na ang ilan sa mga unang tao na binabayaran, maagang ng shareholders at kahit na mga empleyado. Minsan, maaari itong magresulta sa mga creditors na talagang pagkuha ng pagmamay-ari ng isang kumpanya. Kapag nangyari ito, ang namimighati na namumuhunan sa utang ay maaaring gumawa ng isang kapalaran kung sila ay matagumpay sa paggawa ng kumpanya sa paligid.

Pamamahala ng Panganib

Anumang oras ng isang mamumuhunan pagbili ng utang, tulad ng sa anyo ng isang gobyerno o corporate bono, pinatatakbo nila ang panganib ng borrower defaulting. Iyon ang dahilan kung bakit ang karamihan sa mga mamumuhunan ay hinimok na pag-aralan ang creditworthiness ng isang borrower upang matukoy ang posibilidad na makuha ang kanilang pera. Ang panganib ng default ay ang dahilan kung bakit ang utang mula sa mas mababa na mga creditworthy na organisasyon ay makabuo ng mas mataas na return para sa mamumuhunan.

Sa namimitas na pamumuhunan ng utang, may tunay na peligro ng mamumuhunan na lumalakad nang wala kung ang kumpanya ay nabangkarote.

Ang mga namumuhunan na nakikibahagi sa namimitas ng pamumuhunan sa utang, lalo na ang mga mas malaking pondo sa pag-iilaw, ay madalas na nagsasagawa ng napakahusay na pagsusuri ng panganib, gamit ang mga advanced na mga modelo at mga sitwasyon sa pagsubok.

Bukod pa rito, ang mga pondo na ito ay kadalasang napaka-bihasa sa pagkalat ng panganib at, kung posible, nakikipagsosyo sa iba pang mga kumpanya upang hindi sila mapapawalang-sala kung isang default na pamumuhunan.

Pinakamahalaga, nauunawaan ng mga bihasang hedge fund managers ang halaga ng pagkakaiba-iba sa pamumuhunan. Ito ay malamang na ang namimighati utang ay binubuo ng isang makabuluhang porsyento ng buong portfolio ng isang hedge fund.

Malungkot na Utang para sa Mga Karaniwang Mamumuhunan

Sa pangkalahatan, ang Average Joe ay hindi magiging kasangkot sa namimighati utang pamumuhunan. Karamihan sa mga tao ay mas mahusay na pamumuhunan sa mga stock at karaniwang mga bono dahil ito ay simple at mas mababa peligroso. Ngunit posible para sa isang indibidwal na ma-access ang market kung pinili nila. Ang ilang mga kumpanya ay nag-aalok ng mutual funds na namuhunan sa namimighati utang, o isama ang nababalisa utang bilang bahagi ng isang portfolio.

Ang Franklin Mutual Quest Fund mula sa Franklin Templeton Investments [NYSE: MQIFX], halimbawa, ay nagsasama ng namimighati na utang sa kanyang mga kalakal kasama ang mga undervalued na kumpanya at cash. Ang Oaktree Capital ay isa pang kumpanya na nag-aalok ng mga indibidwal na mamumuhunan access sa namimighati utang sa pamamagitan ng mga pribadong sasakyan.

Nakatutulong para sa mga mamumuhunan na maunawaan ang mga posibilidad na nag-aalok ng namimighati na utang, ngunit bihira itong makatwiran sa isang tipikal na portfolio ng pagreretiro. Ang pagpigil sa mga stock, mga mutual fund at investment grade bond ay isang mas ligtas at mas makatwirang landas sa yaman para sa karamihan ng tao.