Mga Pagbabago ng Potensyal na Pagbabago ng kalakal sa 2017

Sa resulta ng 2008 financial crisis, maraming pagbabago sa regulasyon ang naging epekto sa Estados Unidos at Europa. Ang Dodd-Frank Act of 2010 ay nagbago ng regulasyon na kapaligiran para sa mga kalakal sa U.S. na kapansin-pansing. Higit pang mga regulasyon sa mga pinansiyal na merkado sa U.S. ay nagbigay ng maraming mga negosyo sa kalakal upang umalis sa UWA baybayin para sa mas mahuhusay na hurisdiksyon na may mas kaunting mga panuntunan. Gayunpaman, posible na ang regulasyon na kapaligiran ay magbabago sa halalan ng isang bagong Pangulo at dalawang bahay ng Kongreso mula sa parehong partidong pampulitika sa 2017.

Pagpapakilala sa Kamakailang Batas sa Regulasyon

Ang mas mataas na regulasyon na kapaligiran sa Estados Unidos at Europa ay isang reaksyon sa krisis habang ang mga mambabatas ay nagtangkang gumawa ng isang hanay ng mga patakaran at regulasyon para sa mga bangko at mga kalahok sa merkado upang maiwasan ang sistematikong panganib sa ekonomiya. Ang sistematikong panganib ay ang panganib ng pagbagsak ng buong sistema ng pananalapi o isang merkado sa halip na ang kabiguan ng isang institusyon, grupo o bahagi ng sistema. Kasunod ng pabahay at mga European legislator ng krisis sa utang, mga ekonomista at mga regulator ang naglabas upang harapin ang problema ng masyadong-big-to-fail.

Maraming nagtataya na ang mga bangko at iba pang kaugnay na institusyong pampinansya ay naging napakalaki, o ang mga mahalagang bahagi ng sistema ng pananalapi na ang kanilang kabiguan ay lumikha ng isang domino na epekto sa U.S. at pandaigdigang ekonomiya. Sa pagkatapos ng mga kaganapan ng 2008, ang gobyerno ng Estados Unidos at iba pa sa buong mundo ay pinalaya ang ilan sa mga nangungunang institusyon sa mundo. Gg TARP o ang Troubled Asset Relief Program ay isang programa ng gobyerno ng Estados Unidos na nagpapahintulot sa mga gastusin na hanggang $ 700 bilyon upang tulungan ang mga bangko at iba pang mga institusyon.

Idinisenyo ng gobyerno ang batas na ito upang pahintulutan ang U.S. Treasury na bumili ng nakakalason na utang o 'mga kaguluhan na ari-arian' upang maiwasan ang potensyal ng mga pagkabangkarote. TARP ay isang pansamantalang pag-aayos na natapos noong 2014 nang ibenta ng Treasury ang huling pagbili nito ng utang.

Dodd-Frank

Inilagay ni Pangulong Barrack Obama ang Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act sa batas noong 2010. Ang Batas ay nagresulta sa isang kabuuang pag-aayos ng regulasyon na kapaligiran sa US at nagdagdag ng maraming mga bagong alituntunin at regulasyon para sa mga merkado sa pananalapi at kalakal at ang kanilang mga kalahok . Ang misyon ng regulasyon ay magwawakas din-matinding pagkabigo sa pamamagitan ng paglalagay ng mga pananggalang sa pananalapi at mga kontrol sa kapital sa mga institusyon. Ang Batas ay nagdaragdag ng mga kinakailangan para sa pag-uulat at pagsubok sa stress ng mga sheet ng balanse sa interes ng mas malawak na transparency sa merkado.

Bukod pa rito, ang batas na naglalayong protektahan ang mga mamimili mula sa abusadong mga praktikal na serbisyo sa pananalapi. Ang mga tagapagtaguyod ng Batas ay nagpapahayag na ang pamahalaan ay dapat subaybayan at kontrolin ang mga institusyong pinansyal upang maiwasan ang mga kalamidad sa pananalapi. Pinalawak ng Batas ang pangangasiwa ng pangangasiwa ng mga merkado ng mga umiiral na ahensya ng gobyerno tulad ng Securities Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC) at lumikha ito ng iba pang mga bagong ahensya upang makontrol ang mga merkado.

Ang mga kalaban ng batas ay nagpapahayag na ang Batas ay lumilikha lamang ng isang web ng burukrasya at kung ang isang institusyong pinansyal ay makakakuha ng problema sa pamahalaan ay dapat pahintulutan itong mabigo. Maraming naniniwala na ang Dodd-Frank Act ay lumikha ng isang kapaligiran na nasasaktan sa mga taong sinusubukan nilang tulungan habang ang mas mataas na pangangasiwa, mga kinakailangan sa pag-uulat at mga gastos sa pagsunod para sa mga bangko ay pinaghihigpitan ang mga kasanayan sa pagpapautang.

Mga Bangko sa Negosyo ng kalakal

Ang bagong panahon ng regulasyon sa resulta ng 2008 ay may direktang epekto sa mga kalakal na negosyo. Una, ang swap ng kalakal o isang transaksyon sa pananalapi na nagpapalit ng isang nakapirming para sa isang lumulutang na presyo para sa isang pinansiyal na kasunduan sa pagitan ng dalawang mga katapat ay dapat na ngayong pumunta sa pamamagitan ng isang clearing na organisasyon tulad ng mga nagtatrabaho sa mga merkado ng futures. Ang mga swap ay mga kaugaliang transaksyon ayon sa tradisyon sa pagitan ng dalawang partido, isang mamimili, at nagbebenta, sa over-the-counter na merkado kung saan ang bawat counterparty sa swap ay tumatagal ng panganib sa pagganap ng iba.

Gayunpaman, sa ilalim ng Batas Dodd-Frank, ang mga swap ay dumating sa ilalim ng hurisdiksyon ng CFTC, ang regulatory body na ang tagapagbantay para sa mga palitan ng futures sa U.S. tulad ng CME at ICE. Ang Batas ay nanawagan din para sa mas mataas na mga kinakailangan sa pag-uulat sa mga merkado ng futures pati na rin ang mga bagong paghihigpit sa interes ng pagtaas ng transparency sa merkado at pagbawas sa systemic na panganib.

Sa pagpapawalang bisa ng Glass-Steagall noong 1999 na pinaghiwalay ang mga aktibidad sa komersyal at pamumuhunan sa pagbabangko, maraming mga bangko sa U.S. ay naging direktang kasangkot sa mga kalakal sa negosyo. Habang nadagdagan ng mga bangko ang kanilang mga aktibidad sa pagpapautang sa sektor ng hilaw na materyales, marami ang kumuha ng mga taya ng equity sa produksyon at imprastraktura ng kalakal. Ang mga bangko at pampinansyal na institusyon ay naging mga may-ari o mga kasosyo sa katarungan sa mga pipeline ng enerhiya, mga pasilidad sa pagproseso at pag-iimbak ng kalakal at iba pang mga bahagi ng negosyo sa hilaw na materyales

Bukod pa rito, ang mga institusyong pampinansyal ay nag-set up ng mga trading desk upang mag-serbisyo sa mga customer na may pisikal at derivative na mga instrumento at kinuha ang mga panganib kapag ito ay dumating sa mga posibleng posisyon sa mga merkado ng kalakal. Habang ang mga bangko ay pumasok sa mga negosyo na ito, maraming tradisyonal na mga negosyong merchant ng kalakal sa U.S. at Europa ang natagpuan ang kanilang mga sarili na hindi nakikipagkumpetensya sa mga pinansiyal na institusyon na may malawak na kakayahan sa pananalapi. Kasabay nito, ang mga nakaranasang negosyante at mga tauhan ng logistik sa mga kalakal na negosyo ay inilipat mula sa mga kompanya ng merchant sa mga bangko na nagpunta sa isang hiring na pagsasaya upang akitin ang mga may espesyal na kasanayan sa mga hilaw na materyal na mga merkado.

Sa maraming mga paraan, ang mga kalakal na negosyo ay naging domain ng sektor ng pagbabangko at ang negosyo ng merchant ay naging mataas na nagdadalubhasang o lumabas sa merkado.

Ang mga bangko ay nagtamasa ng isang kapaki-pakinabang na panahon sa negosyo ng mga kalakal bilang isang toro merkado sa mga presyo ay nagsimula sa paligid ng 2004. Ang mga presyo ng maraming mga kalakal ay tumaas sa lahat-time na mataas at negosyo volume na nadagdagan bilang double-digit na paglago sa Tsina na nagresulta sa gusali ng imprastraktura at ang pag-iimpon at pagtustos ng mga hilaw na materyales. Ang mga bagong proyektong produksyon ay nadagdagan ang pangangailangan para sa kadalubhasaan sa pagbabangko sa sektor.

Gayunpaman, matapos ang krisis sa pinansya noong 2008 kapag nagbago ang regulasyon na kapaligiran, ang mga institusyong pinansyal ay nasusulit sa pag-aaral ng Kongreso at mga regulator. Ang mga kalakal ay may posibilidad na maging higit na pabagu-bago ng mga asset kaysa sa mga stock, mga bono, at mga pera. Samakatuwid, ang mga regulators at mambabatas ay nag-aral na ang mga pinansiyal na institusyon ay kinakailangan upang magtabi ng mas maraming kapital upang manatili sa mga hilaw na materyales na mga negosyo. Ang mga bangko ay bumuo ng isang malakas na supply kadena sa mga kalakal mula sa producer sa pamamagitan ng consumer kabilang logistical, imprastraktura, pati na rin ang pagmamay-ari na mga aktibidad ng kalakalan.

Maraming mga regulators at kritiko ng sektor sa pananalapi na matagumpay na nag-aral na ang mga bangko ay hindi dapat na kasangkot sa mga kalakal na negosyo sa isang malaking lawak. Tulad ng mga singil sa kabisera at mga gastos sa pagsunod at ang mga institusyon na natagpuan ang kanilang sarili sa ilalim ng mainit na mga ilaw ng mga regulator at Kongreso, marami ang umalis sa negosyo. Ibinenta nila ang kanilang mga interes sa iba pang mga kumpanya na higit sa lahat sa labas ng Estados Unidos sa mga mas malapit na hurisdiksyon mula sa isang regulasyon na pananaw tulad ng Switzerland at Asia.

Ang kalakal na Merchant Business ay umaandar sa iba pang mga Jurisdictions

Ang Dodd-Frank at iba pang mga pagbabago sa regulasyon sa Estados Unidos at sa loob ng European Union ay nagdulot ng paglipat ng mga pandaigdigang pisikal na mga kalakal sa mga negosyo sa Switzerland at Asya. Sa Switzerland, ang mga regulasyon at mga rate ng buwis ay mas kanais-nais. Sa Asya, ang Tsina ay patuloy na maging bahagi ng demand ng mga pangunahing equation para sa mga kalakal. Na may higit sa 1.37 bilyon na tao, ang Tsina ay naging nangungunang raw na materyales sa mundo para sa ilang oras.

Bago pumasok ang mga bangko sa mga kalakal sa negosyo noong 2000, maraming mga negosyanteng negosyante sa Estados Unidos ang nagpapalabas ng demand na hilaw na materyales sa buong mundo. Gayunpaman, ang isang kumbinasyon ng isang utak-alisan ng tubig at ang pangingibabaw ng mga bangko kapag ito ay dumating sa pinansiyal na kakayahan na sanhi ng negosyo merchant na dumating sa isang huminto. Habang ang mga bangko ay umalis sa merkado pagkatapos ng 2010, maraming negosyo ang umalis sa baybayin ng U.S. Bilang isang halimbawa, si JP Morgan ay naging isang malaking manlalaro sa internasyonal na mga kalakal sa negosyo.

Noong 2014, ibinenta ng bangko ang mga yunit ng pangangalakal nito sa Mercuria, isang kumpanya ng kalakalan na nakabase sa Geneva-Switzerland. Sa parehong taon, ipinagbili ng Goldman Sachs ang kanyang mga negosyo sa metal na warehousing sa Reuben Brothers, isang Swiss private equity group.

Ang 2016 Election

Ang ramp up regulasyon sa U.S. ay naganap sa ilalim ng administrasyon ni Pangulong Barrack Obama. Gayunpaman, sa unang bahagi ng 2017 ang apatnapu't-limang Pangulo ng bansa ay si Donald J. Trump na kumikilos sa isang plataporma ng mas kaunting mga regulasyon. Sinabi ng kandidato na si Trump sa mga mamamayang Amerikano na para sa bawat bagong regulasyon, ang kanyang administrasyon ay mapupuksa ang dalawang umiiral na hanay ng mga patakaran. Ang Dodd-Frank Act ay isang target ng mga kritisismo ng kandidato sa panahon ng kampanya. Habang ipinagpalagay niya ang Panguluhan sa parehong mga bahay ng Kongreso mula sa parehong partido malamang na magkakaroon ng malaking pagbabago sa regulasyon na kapaligiran para sa pinansiyal na industriya pati na rin sa maraming iba pang mga negosyo sa Estados Unidos.

Potential Regulatory Changes sa Horizon sa 2017 at Beyond

Habang ang mga bahagi ng Dodd-Frank Act ay malamang na mabuhay sa mga darating na buwan at taon, ang iba ay hindi. Ang paglilinis ng mga transaksyong swap ay malamang na patuloy na maging isang lugar na pinipino ng mga regulator upang magbigay ng katatagan sa mga pamilihan sa pananalapi. Gayunpaman, ang mga pagkakataon na ang Batas ng 2010 ay pinadali ng higit na pagbibigay diin sa pagsuporta sa mga institusyong pang-negosyo at pampinansya sa pamamagitan ng pag-aalis ng maraming mga burukratikong kinakailangan na nakapipigil sa paglago ng negosyo at ekonomiya. Ang lansihin para sa mga regulators at mambabatas ay ang hampasin ang tamang balanse ng paggawa ng mga regulasyon na sumusuporta sa negosyo at paglago ng ekonomiya habang sabay na nagpoprotekta sa mga mamimili at mga merkado mula sa pagmamanipula at mga sistemang panganib.

Ang Dodd-Frank Act of 2010 at pag-alis ng mga kalakal na negosyo mula sa baybayin ng Estados Unidos ay isang reaktibo sa halip na proactive na diskarte sa regulasyon. Sa panahon ng kampanya ng 2016, ipinangako ni Pangulong Trump ang mga mamamayang Amerikano na magbabago ang regulasyon upang suportahan ang negosyo. Samakatuwid, ang malaking pagbabago sa regulasyon na kapaligiran sa Washington DC ay nasa abot-tanaw.