Anong Mataas na P / E Ratio ang Ibig Sabihin sa Halaga ng Isang Stock

Ang isang pagkakamali ng mga mamumuhunan ay may posibilidad na mag-uugnay sa pagbibigay ng halaga sa pagbili lamang ng mababang presyo ng stock-to-earnings ratio. Habang ang diskarte na ito ay nakabuo ng higit sa-average na pagbalik sa matagal na panahon, ito ay hindi palaging ang perpekto.

Intrinsic Value at Bakit Iba't Ibang Mga Negosyo ang Karapat-dapat sa Iba't ibang Mga Pagbanggit

Sa core nito, ang pangunahing kahulugan ng tunay na halaga ng bawat asset sa mundo ay simple: Ito ay ang lahat ng mga daloy ng salapi na bubuo ng asset na bawas sa kasalukuyang sandali sa angkop na rate na mga kadahilanan sa gastos sa pagkakataon ( karaniwang sinusukat laban sa walang panganib na US Treasury) at inflation.

Ang paglalagay kung paano mag-aplay sa mga indibidwal na stock ay maaaring maging lubhang mahirap depende sa kalikasan at ekonomiya ng partikular na negosyo. Ngunit sa pamamagitan lamang ng pagtuon lamang sa mga pagkakataon na malinaw sa iyong lupon ng kakayahang alam mo na mas mahusay kaysa sa karaniwan, si Benjamin Graham, ama ng industriya ng pagtatasa ng seguridad, ay naniniwala na mayroon kang mas mataas na posibilidad na nakakaranas ng kasiya-siya, kung hindi mas kasiya-siya , mga resulta sa mahabang panahon.

Ang lahat ng mga negosyo ay hindi nilikha pantay. Ang isang advertising firm na nangangailangan ng walang higit pa kaysa sa mga lapis at mga mesa ay malamang na isang mas mahusay na negosyo kaysa sa isang bakal na kiskisan na, upang simulan ang pagpapatakbo, ay nangangailangan ng sampu-sampung milyong dolyar o higit pa sa startup capital investment. Ang lahat ng iba pa ay pantay-pantay, ang isang advertising firm ay nararapat ng mas mataas na presyo sa lahat ng kita dahil sa isang implasyon sa kapaligiran, ang mga shareholder ay hindi dapat na panatilihin ang pagbubuhos ng cash para sa mga gastusin sa kapital upang mapanatili ang ari-arian, planta, at kagamitan.

Ito rin ang dahilan kung bakit dapat malaman ng mga matalinong mamumuhunan sa pagitan ng iniulat na kita ng netong kita at totoo, "Ang kita ng ekonomiya o," ang mga kita na tinipon ng Warren Buffett. Ang mga numerong ito ay kumakatawan sa halaga ng cash na maaaring kunin ng may-ari ng negosyo at reinvest sa ibang lugar, gastusin sa mga necessities o luxuries, o mag-abuloy sa kawanggawa.

Sa ibang salita, hindi mahalaga kung ano ang iniulat na netong kita dahil ang nai-ulat na netong kita ay maaaring fudged. Sa halip, ang mahalaga ay kung gaano karaming mga hamburger ang maaaring bumili ng mga may kinalaman sa kanilang pamumuhunan sa negosyo.

Iyon ang dahilan kung bakit ang mga negosyo na may kapasidad sa kapital ay karaniwang anathema sa mga pangmatagalang mamumuhunan, dahil napagtanto nila na napakaliit sa kanilang natanggap na kita ay isasalin sa mahihirap, likidong kayamanan dahil sa isang mahalagang batayang katotohanang: Sa paglipas ng pangmatagalan, ang pagtaas sa isang Ang netong halaga ng mamumuhunan ay limitado sa pagbalik sa katarungan na nabuo ng pinagbabatayan ng kumpanya.

Ang iba pang bagay, tulad ng pag-asa sa isang toro merkado o na ang susunod na tao sa linya ay magbabayad ng higit pa para sa kumpanya kaysa sa iyo (ang naaangkop na tinatawag na "galak" ang teorya) ay inherently teorya.

Ang resulta ng pangunahing pagtingin na ito ay ang dalawang mga negosyo ay maaaring magkaroon ng magkaparehong kita na $ 10 milyon, ngunit ang Company ABC ay maaaring makabuo lamang ng $ 5 milyon at ang iba pang, Company XYZ, $ 20 milyon sa, "Mga kita ng may-ari." Samakatuwid, ang Company XYZ ay maaaring magkaroon ng isang presyo- to-earnings ratio apat na beses na mas mataas kaysa sa kanyang kakumpitensya ABC pa pa rin sa kalakalan sa parehong paghahalaga.

Stocks na May Mataas na P / E Ratio: Ang Kahalagahan ng isang Margin ng Kaligtasan

Ang panganib sa diskarteng ito ay na, kung nakuha na masyadong malayo, bilang pantao sikolohiya ay apt na gawin, ang anumang batayan para sa nakapangangatwiran paghahalaga ay mabilis na itinapon ang window. Kadalasan, kung nagbabayad ka ng higit sa 15x na kita para sa isang kumpanya sa isang ordinaryong interes-rate na kapaligiran (20x kada kita sa isang napapanatiling record-breaking na kapaligiran na mababa ang interes-rate), kailangan mong seryosong suriin ang mga pinagbabatayang pagpapalagay na mayroon ka para sa pakinabang sa hinaharap at tunay na halaga.

Sa sinabi nito, ang isang pakawalan na pagtanggi ng pagbabahagi sa presyo na iyon ay hindi matalino. Noong dekada 1990, ang pinakamababang stock sa paggunita ay isang pangunahing tagagawa ng computer sa 50x na kita. Kapag bumaba ito, ang kita na nakabuo nito ay nangangahulugang, binili mo ito sa isang presyo na katumbas ng halos 2 porsiyento na ani ng kita, lubos mong mahihirapan halos lahat ng iba pang pamumuhunan.

Gayunpaman, magiging komportable ka ba sa pagkakaroon ng iyong buong net na namuhunan sa naturang mapanganib na negosyo kung hindi mo naintindihan ang economics ng industriya ng computer, ang hinaharap na mga driver ng demand, ang likas na kalakal ng personal na computer, at ang mababang gastos istraktura na nagbigay sa negosyo ng isang kalamangan sa mga kakumpitensya nito? Hindi siguro.

Ang Tamang Pag-kompromiso Kapag Tinitingnan ang mga P / E Ratios

Para sa isang mamumuhunan, ang perpektong sitwasyon ay nanggagaling kapag nakakuha ka ng isang mahusay na negosyo na bumubuo ng maraming mga cash na may maliit o walang kapital na puhunan.

Ang isang pagsubok na maaari mong gamitin ay upang subukang isipin kung anong negosyo ang magiging hitsura sa loob ng 10 taon. Pareho bilang isang equity analyst at bilang isang mamimili, sa tingin mo ba ang negosyo ay mas malaki at mas kapaki-pakinabang? Paano mabuo ang kita? Ano ang mga banta sa kanyang mapagkumpetensyang landscape? Kung tinatanong mo ang mga tanong na ito sa paligid ng 1990, maaaring hindi mo mamuhunan sa isang kumpanya na ang kita ay nakasalalay sa pagmamanupaktura ng mga ribon ng typewriter. Kung kayo ay nag-iisip ng mga tanong na ito sa buong taon 2005, maaari kayong magtaka tungkol sa pagiging epektibo ng isang malaking video rental franchise, tulad ng iba pang mga teknolohiya ay nagsimulang mag-render na negosyo na hindi na ginagamit.

Ang mga negosyo ba sa ilang mga sektor ngayon ay nasa posisyon na noon ay isang video rental franchise?