Bakit Bumagsak ang mga Presyo ng Asset Kapag Nagtataas ang Mga Mapagkukunan ng Interes?

Isa sa mga panganib ng mababang antas ng interes ng interes ay maaari nilang mapansin ang mga presyo sa pag-aari; mga bagay tulad ng mga stock, mga bono, at kalakalan sa real estate sa mas mataas na mga paghahalaga kaysa sa kung saan sila ay sumusuporta. Para sa mga stock, ito ay maaaring humantong sa mas mataas kaysa sa normal na ratio ng presyo-sa-kita, mga ratio ng PEG, mga ratio ng adjusted dividend, mga ratios na halaga ng presyo sa presyo, mga ratios ng daloy ng presyo-sa-cash, mga ratios na presyo-sa-benta , pati na rin ang mas mababang-kaysa-normal na mga kita na kita at mga benepisyo ng dibidendo.

Ang lahat ng ito ay maaaring tila hindi kapani-paniwala kung bumili ka ng stock bago ang pagtanggi sa mga rate ng interes, na nagbibigay-daan sa iyo upang maranasan ang boom ang lahat ng mga paraan sa tuktok. Hindi mahalaga para sa mga walang maraming mga asset na magtabi kung sino ang nais magsimulang mag-save, tulad ng mga kabataan na nasa labas lamang ng high school o kolehiyo, na pumapasok sa trabaho sa unang pagkakataon.

Kapag bumili ka ng isang pamumuhunan, ang talagang binibili mo ay ang daloy ng cash sa hinaharap; profit o mga nalikom na benta na, nababagay para sa oras, panganib, implasyon, at buwis, naniniwala ka na magbibigay ng sapat na rate ng return, at magandang tambalan taunang rate ng paglago.

Ngunit bakit mahuhulog ba ang mga presyo ng asset kapag tumaas ang mga rate ng interes? Ano ang nasa likod ng pagtanggi? Ito ay isang kamangha-manghang katanungan. Kahit na mas kumplikado ay upang bungkalin namin ang mekanika, sa gitna ng bagay, ito ay halos lumalabas sa dalawang bagay.

1. Ang Opportunity Cost of the "Risk-Free" Rate ay nagiging mas kaakit-akit

Karamihan sa mga tao ay may sapat na pang-unawa upang ihambing kung ano ang maaaring makuha nila sa isang potensyal na pamumuhunan sa mga stock, mga bono, o real estate sa kung ano ang maaari nilang kikitain mula sa paradahan ang pera sa mga ligtas na asset. Para sa mga maliliit na namumuhunan, kadalasan ito ay ang rate ng interes na pwedeng bayaran sa isang FDIC na nakaseguro na savings account, checking account, money market account, o pondo ng pera sa pera ng pera. Para sa mas malalaking mamumuhunan, mga negosyo, at institusyon, ito ang tinatawag na "walang panganib na" rate sa mga perang papel ng Mga Pondo ng Uobyahan.

Kung ang "ligtas" na mga pagtaas ng halaga, ikaw, at ang karamihan sa iba pang mga namumuhunan, ay magiging mas malamang na gusto ang bahagi sa iyong pera o gumawa ng anumang mga panganib. Ito ay natural lamang. Bakit ilantad ang iyong sarili sa loses o volatility kapag maaari kang umupo, mangolekta ng interes, at alam mo sa wakas makuha ang iyong buong (nominal) pangunahing halaga pabalik sa isang punto sa hinaharap? Walang mga taunang ulat upang mabasa, walang 10-K upang pag-aralan, walang proxy na pahayag upang bumasang mabuti.

Ang isang praktikal na halimbawa ay maaaring makatulong.

Isipin ang 10-taong bono ng Treasury na nag-aalok ng 2.4% na pre-tax na ani. Tumitingin ka sa isang stock na nagbebenta para sa $ 100.00 bawat share at may diluted earnings per share na $ 4.00. Sa halagang $ 4.00, $ 2.00 ay binabayaran bilang isang cash dividend. Nagreresulta ito sa isang ani ng kita na 4.00% at isang ani ng dividend ng 2.00%.

Ngayon, isipin na ang Federal Reserve ay nagdaragdag ng mga rate ng interes. Nagtatapos ang 10-taong Treasury na nagbubunga ng 5.0% pre-tax. Lahat ng iba ay pantay, bakit bumili ka ng stock na may mas mababang return? Ang tanging pagganyak upang bumili ng mga stock sa halip ng Mga Treasuries sa ilalim ng sitwasyong ito ay kung ang presyo ng stock ay bumaba sa halaga.

2. Mga presyo ng Asset Fall Kapag Rate ng Interes Rise Dahil ang Gastos ng Capital Pagbabago para sa Negosyo at Real Estate, Cutting Sa Mga Kita

Ang pangalawang dahilan ng mga presyo ng asset ay bumabagsak kapag ang pagtaas ng mga interes ng interes ay maaari itong lubos na maimpluwensiyahan ang antas ng netong kita na iniulat sa pahayag ng kita. Kapag ang isang negosyo ay humiram ng pera, ito ay sa pamamagitan ng alinman sa mga pautang sa bangko o sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga corporate bond. Kung ang mga rate ng interes ng isang kumpanya ay maaaring makakuha sa merkado ay mas mataas kaysa sa rate ng interes na ito ay nagbabayad sa kanyang umiiral na utang, ito ay kailangang magbigay ng mas maraming cash daloy para sa bawat dolyar ng mga pananagutan natitirang kapag ito ay dumating oras upang refinance.

Ito ay magreresulta sa mas mataas na gastos sa interes. Ito ay nagiging sanhi ng pagtanggi ng kita, na kung saan ay nagiging sanhi ng pagbaba ng presyo ng stock.

Nagiging sanhi din ito ng tinatawag na ratio ng coverage ng interes upang tanggihan din, na nagpapakita ng peligro ang kumpanya. Kung ang mas mataas na panganib na ito ay sapat na mataas, maaari itong maging sanhi ng mga mamumuhunan na humingi ng mas malaking premium na panganib, na bumababa pa sa presyo ng stock.

Ang mga negosyo na nangangailangan ng maraming asset na nangangailangan ng maraming ari-arian, planta, at kagamitan ay kabilang sa mga pinaka-mahina sa ganitong uri ng panganib sa rate ng interes. Ang iba pang mga kumpanya ay naglayag sa pamamagitan ng problemang ito, ganap na hindi maaapektuhan.

Maraming mga uri ng mga negosyo ang tunay na umuunlad kapag ang mga rate ng interes ay tumaas. Kadalasan, ang mga ito ay mga kumpanya na may maraming mga cash at likido holdings. Kung ang mga rate ng interes ay upang madagdagan ang isang disenteng porsyento, ang kumpanya ay biglang makakakuha ng bilyun-bilyong sa bilyun-bilyong dolyar sa karagdagang kita kada taon mula sa pera na iyon. Sa ganitong mga kaso, ito ay maaaring maging partikular na kagiliw-giliw na ang katotohanan mula sa unang item-mamumuhunan na hinihingi ang mas mababang mga presyo ng stock upang matumbasan ang mga ito para sa mga katotohanan Treasury bill, Bonds, at mga tala ay nagbibigay ng mas mahusay na pagbalik-duke ito sa hindi pangkaraniwang bagay na ito bilang ang kanilang mga sarili mismo lumaki.

Kung ang negosyo ay nakaupo sa sapat na ekstrang pagbabago, posible na ang presyo ng stock ay maaaring aktwal dagdagan Sa huli. Ito ay isa sa mga bagay na gumagawa ng pamumuhunan kaya lubos na kasiya-siya.

Ang parehong napupunta para sa real estate. Isipin mayroon kang $ 500,000 sa equity capital na gusto mong ilagay sa isang real estate project. Anuman ang proyekto na iyong nilikha, alam mo na dapat mong ilagay ang 30% equity dito upang mapanatili ang iyong ginustong profile ng peligro, kasama ang iba pang 70% na nagmumula sa mga pautang sa bangko o iba pang mga mapagkukunan ng financing. Kung ang mga interes ng interes ay tumaas, ang iyong halaga ng capital ay tumataas.Iyon ay nangangahulugan na kailangan mong magbayad ng mas mababa para sa ari-arian, o kailangan mong maging kontento sa mas mababang mga daloy ng salapi-pera na napunta sa iyong bulsa ngunit ngayon ay maibabalik sa mga nagpapahiram.

Ang resulta? Dapat na tanggihan ang nakalantad na halaga ng real estate kung saan ito naroroon.