Bakit Boring ay Halos Laging Higit na Kinikinabangan

Kamakailan lamang, sinimulan kong basahin ang aklat ni Jeremy Siegel, Ang Kinabukasan Para sa Mga Namumuhunan: Bakit Ang Pagsubok at Tunay na Pagtatagumpay sa Higit na Mabuti at Bago . Tulad ng maaari mong isipin, nabasa ko ang maraming mga pinansya, accounting, pamumuhunan, negosyo, at mga libro sa pamamahala sa aking buhay pati na rin ang nakasulat na isa sa aking sarili. Ito ay hindi eksaherasyon upang sabihin na sa tingin ko ang pinakabagong treaty ni Siegel ay maaaring isa sa mga pinakamahalagang aklat na isinulat sa paksa ng pamamahala ng portfolio sa nakalipas na dalawampung taon. Kung wala kang isang kopya, agad na makuha (pagkatapos mong tapusin ang pagbabasa ng artikulong ito, siyempre!).

Ang saligan ng kanyang trabaho ay simple: Sa paglipas ng panahon, ang mga kumpanya na nagbabalik ng labis na kapital sa kanilang mga may-ari - ang mga shareholder - sa anyo ng mga dividend ng cash at nagbabahagi ng mga muling bumili ng malusog na pagtaas ng mga nagbuhos ng bawat labis na barya pabalik sa mga pangunahing operasyon upang pondohan ang paglago. Ang mga namumuhunan ay kadalasang hindi napapansin dahil naghahanap sila ng "aksyon" sa anyo ng isang mabilis na pagtaas ng presyo ng ibahagi o kapitalisa ng merkado, na nalilimutan na ang kabuuang paglago ng pamumuhunan ay dapat isama ang cash na binayad sa mga may-ari sa kahabaan ng daan.

Bagaman ito ay tila matalino, sa kabuuan ng tatlong daang pahina ng trabaho, ang propesor ay nagtuturo sa iyo sa pamamagitan ng mga istatistika at pananaliksik sa kasaysayan na mag-iiwan kahit na ang pinakamatigas na kritiko ay kumbinsido na ang landas sa mga kayamanan ay maaaring magsinungaling kasama ang pinaka-mayamot, magiliw na daan.

Isang Nakakagulat na Statistic

Marahil ang pinaka-nakakumbinsi na katotohanan: Sa pagitan ng 1950 at 2003, lumago ang IBM sa 12.19% bawat share, dividends sa 9.19% per share, mga kita sa bawat bahagi 10.94%, at paglago ng sektor ng 14.65%. Kasabay nito, ang Standard Oil ng New Jersey (na ngayon ay bahagi ng Exxon Mobile) ay nagkaroon ng revenue per share growth na 8.04% lamang, dividend per share growth ng 7.11%, paglago ng kita sa bawat share ng 7.47%, at paglago ng sektor ng negatibong 14.22% .

Alam ang mga katotohanang ito, alin sa dalawang mga kumpanya na ito ang iyong pag-aari? Ang sagot ay maaaring sorpresahin ka. Ang isang lamang $ 1,000 na namuhunan sa IBM ay lumago hanggang $ 961,000 habang ang parehong halaga na namuhunan sa Standard Oil ay nagkakahalaga ng $ 1,260,000 - o halos $ 300,000 higit pa - kahit na ang stock ng langis kumpanya ay nadagdagan ng 120 beses sa panahon na ito at IBM, sa kaibahan, nadagdagan ng 300-fold, o halos triple ang kita sa bawat share. Ang mga pagkakaiba sa pagganap ay nagmumula sa mga tila di-gaanong kabuluhan: Sa kabila ng mas mahusay na kada resulta ng IBM, ang mga shareholder na bumili ng Standard Oil at reinvested ang kanilang mga cash dividends ay magkakaroon ng higit sa 15 beses na bilang ng pagbabahagi na sinimulan nila habang ang IBM stockholders ay may 3 -times ang kanilang orihinal na halaga.

Ito ay din upang patunayan ang Benjamin Graham's assertion na bagaman ang pagganap ng pagganap ng isang negosyo ay mahalaga, Presyo ay higit sa lahat.

Ang Pangunahing Prinsipyo ng mga Returns ng Namumuhunan

Ang isa pang saligang konsepto na tinukoy ni Siegel sa aklat ay isang bagay na tinawag niya ang pangunahing prinsipyo ng pagbalik ng mamumuhunan, lalo, "Ang pangmatagalang return sa isang stock ay hindi depende sa aktwal na paglago ng kita nito, kundi sa pagkakaiba sa pagitan ng aktwal na paglago ng kita nito at ang paglago na natitipid ng mga namumuhunan. "Ito, sabi niya, ay nagpapaliwanag kung bakit ang mga kumpanya tulad ni Philip Morris (pinalitan ang pangalan ng Altria Group) ay mahusay para sa mga mamumuhunan (sa katunayan, ang higanteng tabako ay ang nag-iisang pinakamahusay na pamumuhunan ng lahat ng malalaking stock mula 1957 hanggang 2003 , compounding sa 19.75% na may dividends reinvested, nagiging isang $ 1,000 investment sa $ 4,626,402!).

Ang mga implikasyon para sa kanyang argument ay napakalaking at echo sa mga Benjamin Graham mga dekada na ang nakalilipas. Sa kakanyahan, hindi mahalaga sa isang mamumuhunan kung bumili siya ng isang kompanya na lumalaki sa 20% kung ang pag-unlad na iyon ay naka-presyo sa stock. Kung ang kumpanya ay lumiliko sa mga resulta na mas mababa - sabihin 15% - ang mga logro ay matibay na ang stock ay makakakuha ng hammered, pag-drag down na bumalik. Kung sa kabilang banda, bumili ka ng isang kompanya na lumalaki sa 10%, ngunit inaasahang 5% sa merkado, mas makakaalam ka ng mga resulta. Sa katapusan ng araw, ang tanging bagay na mahalaga ay kung magkano ang pera na mayroon ka (o bilang Warren Buffett isang beses sinabi, kung gaano karaming mga hamburger na maaari mong bumili).

Maraming mga mamumuhunan ang nakalimutan na ang daan sa mga kayamanan ay upang bumili ng pinakamaraming kita para sa pinakamababang presyo na kadalasang hindi ang kumpanya na lumalawak sa pinakamabilis na rate.

Ibahagi ang Mga Pagbili ng Pagbili kumpara sa Mga Dividend ng Cash

Tinatalakay din ng aklat ang paksang ito, na sinuri namin nang malalim sa artikulong huling linggo ng Cash Dividends vs. Share Repurchases.

Pagsasara ng mga Saloobin

Lahat sa lahat, kung ikaw ay interesado sa kung ano ang gumagawa para sa matagumpay na pamumuhunan at mayroon ka lamang oras upang magbasa ng isang libro sa taong ito, ito ay isang mahusay na pagpipilian.