Treasury yield Curve: Definition, Types

Tinutukoy ng curve ng yield ng U.S. Treasury ang mga bunga ng panandaliang mga bill ng Treasury na may mga tala ng Treasury at pang-matagalang Treasury. Ang Kagawaran ng Tanggapang Pondo ng Estados Unidos ay nagtatakda ng mga perang papel sa Treasury para sa mga termino na hindi mas mababa sa isang taon. Nag-uulat ito ng mga tala para sa mga tuntunin ng dalawa, tatlo, lima, at sampung taon. Nag-isyu ito ng mga bono sa mga tuntunin ng 20 at 30 taon. Ang lahat ng securities ng Treasury ay madalas na tinatawag na "tala" o "Treasurys" para sa maikling.

Ang Kagawaran ng Treasury ay nagtatakda ng isang nakapirming halaga ng mukha at rate ng interes para sa Treasurys.

Pagkatapos ay nagbebenta ito sa isang auction. Ang mataas na demand ay magdadala ng presyo sa itaas ng halaga ng mukha. Na nababawasan ang ani dahil babayaran lamang ng gobyerno ang halaga ng mukha kasama ang nakasaad na rate ng interes.

Ang mababang demand ay nagdudulot ng presyo sa ibaba ng halaga ng mukha. Na pinatataas ang ani dahil ang bumibili ay nagbabayad ng mas mababa para sa bono, ngunit tumatanggap ng parehong rate ng interes. Iyon ang dahilan kung bakit magbubunga palagi lumipat sa kabaligtaran direksyon ng Treasury mga presyo ng bono. Ang Treasury ay nagbubunga ng patuloy na pagbabago dahil ang mga ito ay muling ibinebenta araw-araw sa bukas na merkado.

Ang curve ng ani ay naglalarawan ng mga ani para sa mga perang papel, mga tala, at mga bono ng Treasury. Ito ay tinatawag na isang curve dahil, kung ito ay plotted sa isang graph, ang mga magbubunga ay normal slope up. Iyon ay dahil ang mga kuwenta ng Treasury, na ng maikling tagal, ay hindi karaniwang nagbabayad ng mataas na ani bilang medium-term notes at pangmatagalang mga bono. Bakit? Ang mga namumuhunan ay hindi inaasahan ng isang mataas na rate ng return para sa pagpapanatili ng kanilang pera nakatali para sa isang maikling panahon.

Gayunpaman, inaasahan nila ang isang mas mataas na pagbalik para sa pagpapanatili ng kanilang pera mula sa sirkulasyon para sa mga dekada.

Mahirap isipin na ang isang tao ay bumili ng isang 30-taong bono ng Treasury at ipaalam lamang itong umupo, alam na ang pagbalik sa kanilang puhunan ay ilang porsyento lamang. Subalit ang ilang mga namumuhunan ay nababahala sa mga pagkalugi na handa silang pigilin ang mas mataas na kita sa kanilang pamumuhunan sa stock market o real estate.

Alam nila na hindi papatayin ng pamahalaang pederal ang utang.

Sa isang mundo ng kawalang katiyakan, maraming mamumuhunan ang handang magsakripisyo ng mas mataas na balik para sa garantiya. Mahalaga iyon, kahit na hindi mamimili ng mga mamumuhunan ang Treasurys at hawakan ang mga ito. Ibinebenta nila ang mga ito sa pangalawang merkado. Iyan na ang mga may-ari ng Treasurys na nagbebenta ng mga ito sa mga namumuhunan sa institusyon tulad ng mga pensiyon, mga kompanya ng seguro, at mga pondo sa pagreretiro.

Mga Uri ng Mga Kurbatang Yield

May tatlong uri ng kurbatang ani. Sinasabi nila sa iyo kung ano ang nadarama ng mga mamumuhunan tungkol sa ekonomiya. Para sa kadahilanang iyon, sila ay isang kapaki-pakinabang na tagapagpahiwatig ng paglago ng ekonomiya.

A normal na curve ng ani ay kapag nagtitiwala ang mamumuhunan. Sila ay nahihiya mula sa mga pangmatagalang tala, na nagiging sanhi ng mga bunga na tumaas nang husto. Nangangahulugan ito na inaasahan nilang mabilis na lumalaki ang ekonomiya.

Ano ang kahulugan nito sa iyo? Ang mga rate ng interes ng mortgage at iba pang mga pautang ay sumusunod sa curve ng ani. Kapag mayroong isang normal na curve ng ani, ang isang 30-taong takdang mortgage ay kailangan mong magbayad ng mas mataas na mga rate ng interes kaysa sa isang 15-taong mortgage. Kung maaari mong i-ugoy ang mga pagbabayad, magiging mas mahusay ka, sa katagalan, sinusubukang maging kuwalipikado para sa 15-taong mortgage.

A flat curve ng ani ay kapag ang mga ani ay mababa sa kabuuan ng board. Ipinakikita nito na inaasahan ng mga mamumuhunan ang mabagal na paglago

Maaari rin itong mangahulugan na ang mga pang-ekonomiyang tagapagpahiwatig ay nagpapadala ng mga halo-halong mensahe, at ang ilang mga mamumuhunan ay umaasa sa paglago habang ang iba ay hindi sigurado

Kapag ang curve ng ani ay flat, hindi ka makatipid ng mas malaki sa isang 15-taong mortgage. Maaari mo ring gawin ang 30-taong pautang, at mamuhunan sa mga matitipid para sa iyong pagreretiro. Mas mabuti pa, ilapat ang mga pagtitipid laban sa prinsipyo at tumingin sa araw na maaari mong pag-aari ang iyong tahanan nang libre at malinaw.

Ang isang flat curve ng ani ay nangangahulugan na ang mga bangko ay marahil ay hindi nagpapautang hangga't dapat nila. Bakit? Hindi sila tumatanggap ng mas maraming pagbabalik para sa mga panganib ng pagpapautang sa pera para sa lima, sampung o 15 taon. Bilang isang resulta, sila lamang ang ipahiram sa mga mababang-panganib na mga customer. Mas malamang na i-save nila ang kanilang mga sobrang pondo sa mababang panganib na mga instrumento sa pamilihan ng pera at mga tala ng Treasury.

Narito ang isang halimbawa ng mga kondisyon na lumikha ng isang flat curve ng ani.

Ang kurba ng ani ay umabot sa isang post-recession peak noong Enero 31, 2011. Ang 2-year yield yield ay 0.58. Iyan ay 2.84 batayan na mas mababa kaysa sa benepisyo ng 10-taong anyo ng 3.42. Ang pagkakaiba ay tinatawag na spread ng ani ng Treasury. Ang pinakakaraniwang nabanggit na pagkalat ay sa pagitan ng 2-taon na tala at ang 10-taong tala. Ang pagkalat na iyon ay nagpahayag ng isang nakataas na kiling na kurba ng ani.

Ang kurba ng ani ay may pipi mula noon. Noong 2012, lumalaki ang ekonomiya sa isang malusog na rate na 2 porsiyento. Ngunit ang eurozone debt crisis ay lumikha ng maraming kawalan ng katiyakan. Nang ang ulat ng buwanang trabaho ay mas mababa kaysa sa inaasahan, ang mga namumuhunan na panicked ay nagbebenta ng mga stock at bumili ng Treasurys. Noong Hunyo 1, 2012, ang 10-taong tala ng Treasury ay nagkaroon ng 200-taong mababa sa intra-day trading. Ang ani sa 2-year note ay 0.25, habang ang ani sa 10-taon ay 1.47. Ang mga mamumuhunan ay naging mas maasahan sa pag-unlad tungkol sa pangmatagalang paglago. Sila ay hindi nangangailangan ng mas maraming ng isang ani upang itali ang kanilang pera para sa mas mahaba. Ang pagkalat ay nahulog sa 1.22.

Noong Hulyo 1, 2016, ang 10-taong yugto ng Treasury ay umabot sa isang bagong rekord na mababa sa 1.385 sa panahon ng intraday trading. Nag-aalala ang mga mamumuhunan tungkol sa pagboto ng Brexit, ng Great Britain na umalis sa European Union. Sa panahong iyon, ang curve ng ani ay naging mas mura. Ang pagkakalat ay lamang 0.87. Iyon ay dahil ang mga namumuhunan ay hindi masyadong tiwala sa hinaharap na paglago. Ito rin ay dahil pinalaki ng Fed ang mga rate ng pondo ng pasasalamin sa Disyembre 2015. Iyon ay napilitang magbunga sa panandaliang mga panukalang-batas ng Treasury.

Mula noon, ang patuloy na pagtaas ng yield curve. Kahit na ang 10-taon na ani ng Treasury ay umabot nang higit sa 3 porsiyento, mas mabilis na nagbubunga ang panandaliang ani. Bilang isang resulta, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga ito ay shrunk. Ang pagkalat ay lamang 0.52.

Mga Mahahalagang Pangyayari sa Kurbadong Yield

Seguridad ng Treasury	Magbigay sa Isara
1/31/11	6/1/12	7/1/2016	4/24/2018
1-buwan na bayarin	0.15	0.03	0.24	1.70
3-buwan na bayarin	0.15	0.07	0.28	1.87
6 na buwan na bayarin	0.17	0.12	0.37	2.05
1 taon na tala	0.26	0.17	0.45	2.25
2-taon na tala	0.58	0.25	0.59	2.48
3-taon na tala	0.98	0.34	0.71	2.63
5 taon na tala	1.95	0.62	1.00	2.83
7-taon na tala	2.71	0.93	1.27	2.95
10-taon na tala	3.42	1.47 (200-taong mababa ang intra-araw)	1.46 (bagong intra-araw na mababa ng 1.385)	3.00 (unang oras mula noong 2014)
20-taong tala	4.33	2.13	1.81	3.08
30-taon na bono	4.58	2.53	2.24	3.18
Kumalat	2.84	1.22	0.87	0.52

Ang ilang mga analysts ay pagtataya ng isanginverted yield curvepara sa unang bahagi ng 2019. Ito ay nangyayari kapag ang panandaliang ani ay mas mataas kaysa sa pang-matagalang ani. Ito ay isang di-pangkaraniwang sitwasyon kung saan hinihiling ng mga mamumuhunan higit pa ani para sa panandaliang mga bayarin kaysa sa ginagawa nila para sa mas mahahabang mga tala at mga bono. Bakit ito mangyayari? Inaasahan nila na ang ekonomiya ay gumawa ng mas masahol pa sa susunod na taon o kaya at pagkatapos ay ituwid sa katagalan.

Iyon ang dahilan kung bakit ang isang inverted yield curve ay karaniwang nagtataya ng pag-urong. Sa katunayan, ang kurba ng ani ay nakabukas bago ang 2000 at 2008 na pag-urong.