Ano ang Curve ng Yield?

Ang mga Bond Investor ay paminsan-minsan ay maririnig ang term na "curve ng ani." Ang curve ng ani ay isang graphic illustration (nakabalangkas sa isang graph) na nagpapakita ng mga ani sa mga bono ng iba't ibang mga maturity-karaniwang mula sa tatlong buwan hanggang 30 taon.

Ang mga panandaliang bono ay kilala na nag-aalok ng mas mababang mga magbubunga, habang ang mga pang-matagalang bono ay karaniwang nag-aalok ng mas mataas na mga ani. Bilang resulta, ang hugis ng curve ng ani (kung saan ang Y-aksis ay nagpapakita ng tumataas na mga rate ng interes at ang X-axis ay nagpapakita ng pagtaas ng mga tagal ng panahon) ay isang linya na nagsisimula sa ibabang kaliwang bahagi at tumataas sa kanang itaas na bahagi. Ang hubog na linya na ito ay tinutukoy bilang isang "normal" curve ng ani.

Ang Mga Kadahilanan na Nagyayahin ang Kurbadong Yield

Ang pagpapanatili na ang mga presyo ng bono at mga ani ay lumipat sa kabaligtaran ng mga direksyon, ang iba't ibang mga kadahilanan ay nakakaimpluwensya sa mga paggalaw sa alinman sa dulo ng curve ng ani. Ang mga panandaliang interest rate-tinatawag ding "short end" ng curve ng ani-ay madalas na naiimpluwensyahan ng kung ano ang gagawin ng gobyerno sa hinaharap, o partikular, mga inaasahan para sa patakaran ng US Federal Reserve. Ang mga panandaliang rate na ito ay may posibilidad na tumaas kapag ang Fed ay inaasahan na itaas ang mga rate ng interes at mahulog kapag inaasahang upang i-cut rate.

Ang mga pang-matagalang bono-ang "mahabang dulo" ng kurba-ay naiimpluwensiyahan rin ng ilang pananaw sa pamamagitan ng pananaw para sa patakaran ng Fed, ngunit ang iba pang mga kadahilanan ay may papel sa paglipat ng pangmatagalang ani alinman pataas o pababa. pananaw sa implasyon, paglago ng ekonomiya, supply-at-demand at pangkalahatang saloobin ng mamumuhunan sa panganib.

Sa pangkalahatan, ang mas mabagal na pag-unlad, mababang implasyon, at nalulungkot na mga pagnanasa sa panganib ay nakakatulong sa pagganap ng presyo ng mga pangmatagalang bono (at nagiging sanhi ng pagbagsak). Sa kabaligtaran, ang mas mabilis na paglago, mas mataas na implasyon, at mataas na panganib na mga pagnanasa ay nakasasakit sa pagganap (at nagiging sanhi ng pagtaas sa pagtaas). Ang lahat ng mga bagay na ito ay itulak at hinihila nang sabay-sabay upang maimpluwensyahan ang direksyon ng mga pangmatagalang bono.

Mga Hugis ng Kinalabasan Curve

Ang curve ng ani ay palaging nagbabago batay sa shifts sa pangkalahatang kundisyon ng merkado. Maaari ito matarik dahil ang mga pang-matagalang rate ay tumataas nang mas mabilis kaysa sa mga panandaliang rate (sa gayon ay nagpapahiwatig ng hindi mahusay na pagganap para sa pangmatagalang mga bono kumpara sa mga isyu sa panandaliang). Sa kabaligtaran, maaari ang curve ng ani patagin , na nangangahulugan na ang mga panandaliang rate ay tumataas nang mas mabilis kaysa sa pangmatagalang mga rate (na nagpapahiwatig ng outperformance para sa mga pang-matagalang bono na may kaugnayan sa panandaliang mga isyu).

Bihirang bihira, ang kurba ng ani ay maaaring Baliktad . Ito ay nangyayari kapag ang mga panandaliang bono ay aktwal na nagbubunga ng higit sa mga pang-matagalang isyu, o kapag ang curve ay bumaba at sa kanan sa halip na paitaas. Ang isang inverted yield curve ay karaniwang nangyayari kapag inaasahan ng mga mamumuhunan ang isang kapaligiran ng masakit na pagbagal ng paglago ng ekonomiya, mababang implasyon, at pagbawas ng interes sa hinaharap ng Federal Reserve.