Callable Bonds: Produce to Call and Produce to Worst

Kahit na ang ani sa karamihan sa mga bono ay sinusukat sa pamamagitan ng kanilang ani hanggang sa kapanahunan, mayroong dalawang iba pang mga sukat para sa ani: ani upang tumawag at magbunga sa pinakamasama.

Magbigay sa Tumawag

Upang maunawaan ang ani sa pagtawag (o YTC), kailangan muna na maunawaan kung ano ang isang tawag na bono. Ang isang tawag na bono ay isa na ang isang issuer - karaniwang isang korporasyon o munisipalidad - ay maaaring tubusin o "tumawag." Sa ibang salita, maaari nilang bayaran ito bago ang petsa ng kapanahunan ng bono.

Ang ilang mga tinatawag na mga bono ay maaaring tawagin anumang oras. Ang iba ay maaari lamang matubos matapos ang isang takdang panahon. Halimbawa, ang isang 30-taong bono ay maaaring tawagin pagkatapos ng 10 taon na lumipas.

Ang mga tinatawag na mga bono ay kadalasang nagdadala ng mas mataas na ani kaysa sa mga di-tinatawag na mga bono dahil ang bono ay maaaring tawaging malayo mula sa isang mamumuhunan kung ang mga interes ng interes ay mahulog. Ang kalamangan sa issuer ay maaari itong muling palitan ang bono sa mas mababang rate kapag bumababa ang mga rate ng interes. Ang kawalan ng pananaw mula sa pananaw ng mamimili ay dahil ang bono ay mas malamang na tawagin kapag mababa ang halaga ng interes, ang mamumuhunan ay maaaring muling ibalik ang pera sa kasalukuyang kasalukuyang mas mababang rate ng interes.

Ang ani-sa-tawag ng bono ay ang tinantyang ani ng isang mamumuhunan na natatanggap kung ang bono ay tinawag ng issuer bago ang kanyang pagkulang. Sa ibang salita, binabayaran ng nagbabayad ang bono sa alinman sa unang magagamit na petsa ng tawag o sa ibang mga petsa bago ang petsa ng maturity ng bono. Ang isang mamumuhunan ay nais na hatulan ang bono batay sa ani nito upang tawagan kung malamang na tawagan ang layo kaysa sa ani nito hanggang sa kapanahunan dahil malamang na hindi magpatuloy ang pangangalakal hanggang sa kapanahunan nito.

Ang tanong ay, paano mo malalaman kung anong uri ng ani ang gagamitin?

Magbigay sa Pinakamahina

Ang panuntunan ng hinlalaki kapag sinusuri ang isang bono ay laging gamitin ang pinakamababang posibleng ani. Ang talinghaga na ito ay kilala bilang "ani hanggang sa pinakamasama." Ito ang humahantong sa susunod na tanong. Paano mo masasabi kung aling mas mababa, nagbubunga sa maturity, o nagbigay ng tawag?

Kung ang isang bono ay …

• Callable
• Trading sa isang premium sa halaga ng par nito (ang presyo nito ay $ 105, ngunit ang halagang par nito ay $ 100) at
• Ang ani-to-call ay mas mababa kaysa sa ani sa kapanahunan

… pagkatapos ay magbibigay ng tawag ay ang naaangkop na pigura na gagamitin. Sabihin natin na ang isang bono ay nagtatapos sa 10 taon at ang ani nito hanggang sa pagkulang ay 3.75 porsiyento. Ang bono ay may isang probisyon ng tawag na nagpapahintulot sa taga-isyu na tawagan ang bono sa loob ng limang taon. Kapag ito ay kinakalkula para sa bono na nagtatapos sa petsa ng tawag, ang ani ay 3.65 porsiyento. Sa kasong ito, ang 3.65 porsiyento ay ang pinakamababang yield, at ito ay dapat gamitin ng mga mamumuhunan. Sa kabaligtaran, kung ang ani hanggang sa kapanahunan ay mas mababa sa dalawa, iyon ay magiging ani-sa-pinakamasama.

Pagtukoy sa Return on Investment

Ang pinakamahalaga kapag nakikipagkumpara ka sa mga tawag na bono ay ang aktwal na return on investment kapag tinawag ito. Ang pagpapasiya na ang pagbabalik ay pinakamahusay na ginawa sa isang calculator sa pananalapi o anumang isa sa ilang mga online na mga numerong nagbibigay-sa-tawag na calculators. Kailangan mong i-plug ang ilang mga variable sa calculator, na kung saan ay pagkatapos ay output ang aktwal na return on investment. Narito ang isang halimbawa:

• Halaga:$10,000
• Taunang kupon rate: 7 porsiyento
• Taon ng tawag: Limang
• Mga pagbabayad sa kupon / taon:Dalawa
• Tawag premium: 102 porsiyento
• Kasalukuyang presyo ng bono:$9,000

Ang isang calculator ng yield-to-call ay magpapadala ng resulta pagkatapos maipasok ang mga numerong ito. Sa halimbawang ito, ang ani ng bono na tumawag ay 9.9, na siyang aktwal na return on investment kung ang bono ay tinatawag sa unang magagamit na petsa.

Tandaan na ang mamumuhunan ay nakatanggap ng isang premium sa rate ng kupon - sa kasong ito, 102 porsiyento - kung ang bono ay tinatawag na. Ito ay madalas na isang katangian ng mga tinatawag na mga bono upang maging mas kaakit-akit sa mga mamumuhunan.