Kalkulahin ang Weighted Average na Gastos ng Capital

Kapag ang mga kompanya ay nagtataas ng pera para sa pagpapalawak at iba pang mga proyekto, dapat nilang bayaran ang paggamit ng mga pondong ito. Kung ang kumpanya ay magtataas ng pera mula sa mga shareholder o tumatanggap ng isang halagang cash mula sa mga pribadong mamumuhunan, ito ay itinuturing na equity. Ang pagpapataas ng pera sa pamamagitan ng paghiram mula sa isang bangko o pagbibigay ng mga bono ay kwalipikado bilang utang. Ang bawat isa sa mga pamamaraan ay may sariling gastos, na maaaring masabi sa mga tuntunin ng isang rate ng interes.

Nagpapaliwanag sa WACC

Ang average na cost of capital ng kumpanya (WACC) ay ang average na rate ng interes na dapat bayaran nito upang pondohan ang mga ari-arian nito, paglago at kapital ng trabaho. Ang WACC ay ang minimum na average na rate ng return na dapat kumita sa kasalukuyang mga ari-arian nito upang masiyahan ang mga shareholder o may-ari nito, ang mga mamumuhunan nito, at ang mga nagpapautang nito.

Ang WACC ay batay sa istraktura ng kabisera ng isang kumpanya at binubuo ng parehong financing ng utang at financing equity. Ang halaga ng kabisera ay isang mas pangkalahatang konsepto tungkol sa halaga ng isang kompanya na nagbabayad upang pondohan ang mga operasyon nito nang hindi tiyak tungkol sa komposisyon ng istraktura ng kabisera nito (utang at katarungan).

Ang ilang maliliit na kumpanya sa negosyo ay gumagamit lamang ng financing ng utang para sa kanilang mga operasyon. Ang iba pang maliliit na startup ay gumagamit lamang ng financing ng equity, lalo na kung pinondohan sila ng mga namumuhunan sa equity tulad ng mga kapitalista ng venture. Habang lumalaki ang maliliit na mga kumpanya, malamang na gagamitin nila ang isang kumbinasyon ng utang at katarungan sa pagtustos.

Ang utang at katarungan ay bumubuo sa istraktura ng kabisera ng kompanya, kasama ang iba pang mga account sa kanang bahagi ng balanse ng sheet ng kumpanya tulad ng ginustong stock. Bilang mga kumpanya na lumalaki, maaari silang makakuha ng financing mula sa mga pinagkukunan ng utang, karaniwang katarungan (natitirang kita o bagong karaniwang stock) mga mapagkukunan, at kahit ginustong stock pinagkukunan.

Upang makalkula ang isang pinasimple na halaga ng kapital para sa kompanya, munang repasuhin ang kasalukuyang istraktura ng kabisera ng kompanya at kalkulahin ang proporsiyon ng utang at katarungan. Pagkatapos ay timbangin ang halaga ng utang at ang gastos ng katarungan sa pamamagitan ng mga nagresultang porsyento kapag tinatantya ang halaga ng kabisera. Susunod, sumama ang mga tinimbang na gastos ng kabisera at utang upang makuha ang WACC.

Kinakalkula ang Gastos ng Utang

Ang gastos ng utang para sa isang kompanya ng negosyo ay karaniwang mas mura kaysa sa halaga ng equity capital. Ito ay dahil ang gastos sa interes sa utang ay maaaring mabawas sa buwis para sa kompanya ng negosyo. Ito ang dahilan kung bakit maraming mga maliliit na kumpanya sa negosyo maliban kung mayroon silang mga namumuhunan, gumagamit ng financing ng utang.

Ang pinakamaliit sa mga negosyo ay maaaring gumamit ng panandaliang utang lamang upang mabili ang kanilang mga ari-arian. Halimbawa, maaari silang gumamit ng credit ng supplier sa anyo ng mga account na pwedeng bayaran. Maaari rin nilang gamitin ang mga panandaliang pautang sa negosyo, alinman sa mula sa isang bangko o ilang alternatibong mapagkukunan ng financing.

Ang mga mas malalaking negosyo ay maaaring gumamit ng intermediate o pangmatagalang pautang sa negosyo o maaari pa ring mag-isyu ng mga bono upang makakuha ng pera para sa pagtustos.

Gamitin ang sumusunod na formula upang makalkula ang isang kumpanya gastos ng kapital ng utang:

Gastos ng utang = Buwis sa paunang buwis sa mga bono ng kompanya o panandaliang utang * (1 - marginal na antas ng buwis)

Halimbawa, ang XYZ, Inc. ay gumagamit ng halos matagalang utang sa mga operasyon nito sa pamamagitan ng isang linya ng kredito sa bangko nito. Ang linya ng kredito ay may variable na rate ng interes batay sa mga kondisyon ng merkado ngunit ang average na rate ng interes sa nakalipas na taon ay 9.0 porsyento. Ang kumpanya ay gumawa ng tubo na humigit-kumulang na $ 20 milyon noong nakaraang taon. Sa pagtingin sa mga corporate tax table, gumamit ng marginal tax rate na 35 porsiyento.

Gamit ang gastos ng formula ng utang, kalkulahin ang mga sumusunod:

Halaga ng utang = 9.0 porsyento * (1 - .35) = 5.85 porsiyento

Ang halaga ng kabisera ng XYZ ay 5.85 porsyento.

Karaniwang walang mga gastos sa pag-underwrite o lutang na nauugnay sa financing ng utang para sa isang kumpanya.

Kinakalkula ang Gastos ng Equity Capital

Ang gastos ng equity capital ay maaaring maging isang maliit na mas kumplikado sa pagkalkula nito kaysa sa halaga ng kabisera ng utang. Posible na magagamit ng kompanya ang parehong karaniwang stock at ginustong stock upang taasan ang pera para sa mga operasyon nito. Karamihan sa mga kumpanya ay hindi gumagamit ng ginustong stock. Isinasaalang-alang ng larawang ito ang gastos ng karaniwang stock.

Karamihan sa mga bagong equity capital na dumarating sa mga negosyo ay itinataas sa pamamagitan ng reinvesting retained earnings. Kahit na ang natitirang kita ay may gastos, na tinatawag na isang gastos sa oportunidad. Ang mga kita na ito ay maaaring magamit sa ibang paraan. Halimbawa, maaaring mabayaran ang mga ito bilang mga dividend sa mga shareholder.

Ito ay mas mahirap na tantyahin ang gastos ng karaniwang stock (natitirang kita) kaysa sa halaga ng utang. Karamihan sa mga negosyo ay gumagamit ng Capital Asset Pricing Model (CAPM) upang tantiyahin ang halaga ng equity. Narito ang mga hakbang upang matantya ang gastos ng mga napanatili na kita:

1. Tantyahin ang walang panganib na rate ng ekonomiya. Ang rate ng panganib na walang panganib ay kadalasang ang rate ng return sa mga U.S. Treasury bill.
2. Tantyahin ang kasalukuyang rate ng pagbabalik ng stock market. Maaari mong karaniwang tumingin sa isang malawak na index ng stock market, tulad ng Wilshire 5000 at gamitin ang rate ng pagbabalik ng index na bilang isang proxy para sa market rate ng return.
3. Tantyahin ang panganib ng stock ng kumpanya kumpara sa merkado. Ang panukalang ito ay tinatawag na beta.The beta (panganib) ng merkado ay tinukoy bilang 1.0. Kung ang panganib ng kumpanya ay mas malaki kaysa sa merkado, ang beta nito ay mas malaki kaysa sa 1.0 at sa kabaligtaran. Maaari mong gamitin ang makasaysayang impormasyon sa presyo ng stock upang sukatin ang beta. Maaari mong ayusin ang makasaysayang beta para sa pangunahing mga kadahilanan na tiyak sa kumpanya. Kadalasan, ito ay isang tawag sa paghuhusga sa bahagi ng pamamahala ng kumpanya.
4. Ipasok ang mga variable sa equation ng CAPM.Kost ng Equity = Risk-free rate + Beta (Market Rate ng Return - Rate ng Panganib-Risiko)

Halimbawa: Kung ang rate ng walang panganib sa mga bono ng Treasury ay 2 porsiyento at ang kasalukuyang rate ng pagbabalik ng merkado ay 5 porsiyento at ang beta ng stock ng isang kumpanya ay tinatayang 1.5, kalkulahin ang kapital ng kumpanya ng equity (natitirang kita):

Gastos ng Equity = 2 porsiyento + 1.5 (5 porsiyento - 2 porsiyento) = 6.5 porsiyento

Kalkulahin ang Weighted Average na Gastos ng Capital

Matapos mong kalkulahin ang halaga ng kapital para sa lahat ng mga pinagkukunan ng utang at katarungan na iyong ginagamit, pagkatapos ay oras na upang kalkulahin ang WACC para sa iyong kumpanya. Binibigyan mo ang istraktura ng kabisera gamit ang porsyento para sa bawat pinagkukunan ng utang at kabisera ng equity.

Ang halaga ng utang sa kabisera ay 5.85 porsiyento at ang halaga ng equity capital ay 6.5 porsiyento. Kung ang bawat isa ay binubuo ng 50 porsiyento ng istrakturang kabisera ng isang kumpanya, ang pagkalkula para sa WACC ay sumusunod bilang:

WACC = .50 (5.85) + .50 (6.5) = 6.175 porsiyento

Kung ang iyong kumpanya ay gumagamit ng utang at equity financing sa paraang iminungkahing sa itaas, ang WACC ng kumpanya ay 6.175 porsiyento. Kung magdagdag ka ng iba pang mga mapagkukunan ng financing, kakailanganin mong idagdag ang kanilang mga gastos sa bahagi, tulad ng para sa bagong katarungan o ginustong stock.

Ito ay isang pangkalahatang pagkalkula ng WACC gamit lamang ang karaniwang mga panukala ng utang at katarungan financing. Ang formula ng WACC ay maaaring palawakin upang isama ang iba pang mga mapagkukunan ng financing tulad ng nakasaad sa itaas.