Tax-Free Spin-Off vs Sale of Subsidiaries

Isang mambabasa kamakailan ang sumulat sa akin na nagtatanong tungkol sa pagkakaiba sa pagitan ng isang walang bayad na pagbubuwis at isang pagbebenta ng dibisyon o subsidiary. "Ano ang pagkakaiba at kung saan ay mas mahusay para sa akin bilang isang stockholder?", Nais nilang malaman. Ang sagot ay mahalaga para sa iyong portfolio ng pamumuhunan at maaaring makatulong sa iyo na pag-aralan kung ikaw ay nakikipag-ugnayan sa pamamahala ng may-ari ng shareholder.

Ano ang isang Tax-Free Spin-Off at Bakit ba Nangyayari?

Sabihin nating mayroon kang 5,000 namamahagi ng stock sa Acme Power & Light Company. Para sa ilang kadahilanan, ang partikular na utility na ito ay nagmamay-ari din ng isang napakaliit na kadena ng mga tindahan ng alahas (ang ganitong uri ng bagay ang nangyayari - kumpanya ng seguro AIG ay nagmamay-ari ng ski resort!). Ang Power & Light CEO ay nagsasalita sa Lupon ng mga Direktor at nagsabi, "Ito ay walang kinalaman sa aming negosyo. Hindi namin maaaring tumuon sa pagbuo ng kuryente kung kailangan namin upang subaybayan ang mga antas ng imbentaryo sa tindahan ng alahas. i-set up ang isang libreng buwis sa aming mga stockholder ngunit ako ay pagod sa pagharap sa subsidiary.

Kailangan itong pumunta. "

Kung ang kumpanya ng utility ay nagpasya na ibenta ang subsidiary, maaaring pumunta ito sa isang taong tulad ni Warren Buffett, na karaniwang bibili ng negosyo para sa cash. Ang problema ay, sisingilin ng IRS ang utility company isang buwis sa kabisera ng kita sa pagbebenta ng negosyo kung ito ay pinahahalagahan sa halaga. Kung ang sangay ay bahagi ng korporasyon para sa napakatagal, ito ay halos tiyak na nadagdagan sa halaga sa panahon ng paghawak. Sa karamihan ng mga kumpanya sa 35% na bracket ng buwis, nangangahulugan ito na tatanggap lamang ng pamamahala ang tungkol sa 65% ng kung ano ang halaga ng subsidiary sa isang batayang pagkatapos ng buwis.

Kung ang kumpanya ng utility ay nagpasyang mag-isyu ng walang bayad sa buwis sa mga stockholder, sa halip ay isasama ang tindahan ng alahas bilang sarili nitong negosyo na may stand-alone, magbigay ng bagong CEO, sariling Board of Directors, corporate office, atbp. Mag-print ng mga sertipiko ng stock at, sa maraming kaso, ipamahagi ang mga ito sa mga umiiral na stockholder ng kumpanya ng Power & Light sa isang pro-rata na batayan. Kung ikaw ay may-ari ng 5% ng stock ng kumpanya ng utility, makakatanggap ka ng 5% ng kabuuang stock sa bagong tindahan ng alahas.

Sa ilang mga kaso, ang kumpanya ay magkakaroon ng isang IPO para sa mga subsidiary unang, nagbebenta ng isang set na porsyento sa publiko - sabihin, 10% o 20% ng mga pagbabahagi - at pagkatapos ay iikot ang natitirang stock sa mga stockholders nito. Nang ang Philip Morris ay nagsara ng Kraft Foods ng ilang dekada na ang nakalipas, ito ang ruta na pinili nito.

Kung gusto mong matuto nang higit pa tungkol sa kung paano gumagana ang mga walang bayad na mga gawain sa pag-ikot, maaari mong basahin ang tungkol dito dito.

Ano ang mga Benepisyo ng isang Tax-Free Spin-Off Kumpara sa isang Balidong Pagbebenta ng isang Subsidary?

Bakit mo dapat, bilang isang stockholder, ginusto ang libreng buwis? Narito ang tatlong dahilan:

1. Sa pangkalahatan ay walang mga kahihinatnan sa buwis dahil hindi ka nakatanggap ng kahit ano bago - palagi mong pagmamay-ari ang 5% ng kadena sa tindahan ng alahas, ngayon ito ay isang hiwalay na kumpanya lamang.
2. Ang chain ng tindahan ng alahas ay makakapag-focus sa kung ano ang pinakamainam para dito. Bago, malamang na hindi ito makumbinsi ang CEO ng utility company upang hulihin ito ng pera at palawakin sa buong Estados Unidos. Ngayon, dapat lamang itong tumuon sa kung ano ang pag-maximize ng sarili nitong kapital na istraktura. Maaari itong magbenta ng stock, mag-isyu ng mga bono, humiram ng pera mula sa bangko, atbp.
3. Ang kumpanya ng utility ay libre mula sa kaguluhan at hindi kailangang mag-alala tungkol sa isang negosyo na hindi magkasya sa loob ng mga estratehikong pangmatagalang layunin nito, ibig sabihin ay maaaring mapabuti pa nito ang sarili nitong pagganap.

Karamihan ng panahon, ang mga walang bayad na tax-spin-off ay talagang mga sitwasyon na win-win para sa lahat na kasangkot. Nagkaroon ng ilang makasaysayang mga kaso ng mga maliliit na mga subsidiary na nagsasanay at patuloy na lumalaki nang napakabilis, na dwarf nila ang dating namumunong kumpanya, na nagpapayaman sa mga orihinal na shareholder.