Ang Mga sanhi ng Pagkasumpungin ng Presyo ng Metal

Simula noong 2000, ang mas mataas na pagtaas ng mga presyo ng metal at ang lumalaking impluwensya ng mga pinansiyal na merkado sa mga presyo ng metal ay humantong sa malawak na talakayan at pagtatasa ng mga sanhi ng pagkasumpong ng presyo ng kalakal.

Mga Pabagu-bago ng Presyo ng Mga Presyo

Matagal nang naiintindihan na ang mga presyo ng kalakal ay likas na mas pabagu-bago kaysa sa maraming iba pang mga kalakal ng mga mamimili dahil lamang sa isang bagay na tumutukoy sa mga ekonomista bilang kamangha-manghang presyo.

Sa madaling salita, kung ang mabilis na demand para sa tanso ay lumalaki, ang global na output ay hindi maaaring tumugon kaagad. Dapat na pahintulutan ang mga Mines at itayo ang mga concentrator. Gayundin, hindi palaging maaaring palitan ng mga mamimili ang isang metal para sa iba kapag ang presyo ay tumaas o mahulog.

Ang epekto ng pagkasumpungin ay mahirap sukatin ngunit sa pangkalahatan ay nakikita bilang negatibo dahil nagdudulot ito ng walang katiyakan tungkol sa mga antas ng presyo sa hinaharap. Kapag ang mga producer at mga mamimili ay walang magandang ideya kung anong mga presyo sa hinaharap, mas malamang na mamuhunan sa bagong produksyon o mga aplikasyon para sa isang metal.

Ayon sa isang pahayagan na inilathala ng Federal Reserve noong 2012, ang dekada sa pagitan ng 2002 at 2012 ay nakita ng isang pagtaas ng tumaas sa pagkasumpungin ng mga presyo ng kalakal pati na rin ang ugnayan ng mga pagbabago sa presyo sa mga kalakal.

Pagsukat ng pagkasumpungin

Ang pagkasumpungin sa pangkalahatan ay sinusukat bilang mas malaki kaysa sa mga normal na deviations mula sa pang-matagalang average na presyo para sa isang ibinigay na metal.

Ang mga may-akda ay nagbabalangkas kung paano ang mababang rate ng interes ay may posibilidad na mabawasan ang pagkasumpungin ng presyo ng kalakal dahil ang mas mababang mga gastos sa pagsasakatuparan ay nagbibigay-daan sa mga mamimili na humawak ng mas maraming imbentaryo, sa gayon, paglalagari sa mga pansamantalang mga shocks sa presyo (hal. Mga strike sa mina o pagkabigo ng kuryente). Gayunpaman, ang mga rate ng mababang interes ay walang impluwensya sa mga tuluy-tuloy na shocks (hal. Pagtaas ng demand mula sa mga umuusbong na merkado).

Sa pagsusuri ng empirical na pagsusuri na ito, tinataya ng mga may-akda na ang pagtaas ng pagkasumpungin sa dekada ay resulta ng pagtaas ng mga persistent shocks sa mga merkado ng kalakal (basahin ang: lumalaking pangangailangan ng China).

Ang papel ng Federal Reserve ay nagbigay-diin din sa epekto ng patakaran ng pera sa pagpepresyo ng kalakal sa impluwensya ng mga instrumento sa pananalapi.

Financial Markets at kalakal Presyo pagkasumpungin

Sa parehong oras, ang Reserve Bank of Australia ay naglathala rin ng isang papel na downplayed ang impluwensya ng mga pinansiyal na merkado sa kalakhan presyo ng pagkasumpungin.

Sa papel na ito, isinasaad ng mga may-akda na (1) dahil ang mga pagtaas ng presyo ay pantay na malaki para sa maraming mga kalakal na walang mahusay na binuo pinansiyal na mga merkado tulad ng mga ito para sa mga may futures at derivative markets at (2) natagpuan nila ang makabuluhang heterogeneity sa mga paggalaw ng presyo sa pagitan ng mga kalakal anuman ang pagkakaroon ng mga pinansiyal na merkado, ang mga batayan ay mananatiling nangingibabaw na kadahilanan sa pagtukoy sa mga presyo ng kalakal, hindi ang malaki at lumalaking impluwensya ng mga instrumento sa pananalapi.

Nagtatapos sila sa pagsasabi na ang post-2000 "pagtaas sa mga presyo at pagkasagupa ay hindi pa nagagawa, habang naganap sa panahon ng iba pang malalaking pandaigdigang supply at demand shocks sa buong nakaraang siglo," at "(t) dito ay isang kakulangan ng nakakumbinsi na katibayan (sa hindi bababa sa ngayon) na ang mga pinansiyal na pamilihan ay nagkaroon ng isang malubhang epekto sa mga kalakal ng merkado sa paglipas ng panahon na may kaugnayan sa ekonomiya. "

Paano Naapektuhan ng mga Financial Market ang Minor Metals

Ang pagsusuri sa epekto ng mga pinansiyal na pamilihan sa mas maliit, menor de edad riles, tulad ng indium, bismuth, molibdenum o bihirang mga metal na lupa, ay malamang na magkakaroon ng lubos na magkakaibang pagpapalagay.

Patuloy na may ilang panitikan, ang kamalayan ng Pranses na think tank na CEPII ay kamakailan-lamang na naglathala ng isang gumaganang papel na sinusuri kung ang volatility ng presyo ng kalakal ay sumasalamin sa macroeconomic uncertainty.

Natuklasan ng mga mananaliksik na ang mga mahalagang metal na tulad ng ginto at pilak, totoo sa anyo, ay naging isang ligtas na kanlungan sa mga panahon ng kawalan ng katiyakan. Ang iba pang mga kalakal na merkado ay nagpapakita rin ng sensitivity patungo sa macroeconomic uncertainty. Ang mga panahong ito ng kawalan ng katiyakan, tulad ng sa panahon ng post-2007 na global na pag-urong, ay hindi kinakailangang magresulta sa mas mataas na pagkasumpungin ng presyo.

Ang Presyo ng Ikot ng Mga Merkado ng kalakal

Sa wakas, isang National Bureau of Economic Research nagtatrabaho papel na inihanda sa pamamagitan ng David Jacks sa 2013 napagmasdan ang mga uso cycle ng presyo sa 30 mga merkado ng kalakal sa higit sa 160 taon.

Ang mga natuklasan ng Jacks - na nagkaroon ng pagtaas sa haba at sukat ng mga kalakal na boom at bust cycle mula noong pagbagsak ng system ng Bretton Woods - na humantong sa kanya upang maniwala na ang mga panahon ng malayang lumulutang na mga rate ng palugit ay nakakatulong sa dalas at sukat ng pagkasumpungin ng presyo .

Kung ang pananaliksik ay pinaniniwalaan, ang mga presyo para sa mga riles at iba pang mga kalakal ay nakaranas ng mas malaki kaysa sa average na pagkasumpung mula noong 2000. Hindi ito dahil sa pagtaas, hindi inaasahang suplay at demand shocks, ngunit ang pagbabagong fundamentals sa global marketplace.

Habang ang epekto ng mga bagong pinansiyal na instrumento (futures, derivatives, mga pondo sa pamumuhunan atbp) ay nadama sa maraming mga merkado ng metal, hindi pa napatunayan na ang mga ito ang sanhi ng mas mataas na pagkasumpungin.

Sa wakas, ang mas mataas na pagkasumpungin ng presyo sa mga merkado ng mga kalakal ay nagta-coincided sa pagkalat ng malayang lumulutang na mga rate ng palitan. Tulad ng mga maniobra ng Tsina patungo sa mas malawak na kakayahang umangkop para sa renminbi, ito ay maaaring tumulong pa sa hinaharap na panahon ng boom at suso.

_Pinagmulan:

_{Gruber, Joseph W. at Robert J. Vigfusson. Mga Rate ng Interes at ang Pagkasumpungin at Pagsasaayos ng Mga Presyo ng kalakal. Lupon ng mga Gobernador ng Federal Reserve System. Mga Papel sa Talakayan ng Internasyonal na Pananalapi. Nobyembre 2012URL: http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2012/1065/ifdp1065r.pdfDwyer, Alexandra, George Gardner at Thomas Williams. Global Markets ng kalakal - Ang pagkasumpungin ng presyo at Financialisation.Reserve Bank of Australia. Bulletin June Quarter 2011.URL: http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2011/jun/pdf/bu-0611-7.pdfJoets, Marc, Valerie Mignon at Tovonony Razafindrabe. Ang pagkasumpungin ng mga presyo ng kalakal ay sumasalamin sa macroeconomic uncertainty? CIPII Working Paper. Marso 2015.URL: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2015/wp2015-02.pdfJacks, David S. Mula sa Boom sa suso: Isang Typology ng Mga Presyo ng Mga Presyo sa Long Run. National Bureau of Economic Research. Paggawa ng Papel. Marso 2013.}