Bakit Tumuon sa Presyo sa Cash Flow Ratio?

Mas gusto ng ilang namumuhunan na tumuon sa isang ratio ng pinansiyal na kilala bilang ang presyo sa ratio ng daloy ng salapi sa halip na ang mas ginamit na presyo sa ratio ng kita (o p / e ratio para sa maikli). Umupo, magrelaks, at kumuha ng isang tasa ng kape dahil matututuhan mo ang lahat ng bagay na gusto mong malaman tungkol sa madalas na hindi napapansin na tool sa pagtatantiya ng stock.

Ang Pagkakaiba sa Pagitan ng Cash Flow at Kita

Upang maunawaan kung bakit mahalaga ang presyo sa ratio ng daloy ng salapi, kailangan mong maunawaan ang ilang accounting. Ang pahayag ng kita at pagkawala (o pahayag ng kita gaya ng mas karaniwang kilala) ay hindi laging katumbas ng pahayag ng cash flow. Ito ay isang teoretikal na posible para sa isang kumpanya na mag-ulat ng malalaking kita at hindi makabayad ng mga kuwenta nito dahil sa mga problema sa pagkatubig.

Isipin mo na may bakery. Mayroon kang $ 100,000 sa cash upang simulan ang iyong negosyo mula sa isang mana; marahil ang iyong mga magulang o lolo't lola ay nag-set up ng trust fund. Bumili ka ng kagamitan na nagkakahalaga ng $ 80,000, umaalis sa $ 20,000 sa cash para sa working capital. Inaasahan mo na ang kagamitan ay magtatagal ng 10 taon at walang halaga kapag naabot na ito sa katapusan ng panahong iyon.

Kaagad, ang balanse ay magpapakita ng $ 80,000 sa mga gastos sa ari-arian, planta, at kagamitan, $ 20,000 sa cash, at wala nang iba pa. Sa katapusan ng taon, kung wala kang mga benta, ang iyong income statement ay magpapakita ng $ 0 sa kita, $ 8,000 sa gastos sa depreciation ($ 80,000 na gastos - $ 0 na halaga ng pagsagip na hinati ng 10 taon = $ 8,000 taunang pamumura) para sa isang pagkawala ng operating sa pre-tax $ 8,000.

Sa gayon, ang balanse na sheet sa katapusan ng taon ay magiging $ 20,000 cash, $ 80,000 na mga gastos sa ari-arian, planta, at kagamitan (ginalaw ng $ 8,000 sa naipon na pamumura upang ang balanse ay nagpapakita ng isang balanseng net na depreciation na $ 72,000) at napanatili na mga kita na $ 8,000 . Bawat taon, isusulat mo ang isang karagdagang $ 8,000 hanggang ang halaga ng kagamitan sa balanse ay nabawasan sa $ 0.

Ang katotohanan ng kalagayan ay magkano ang pagkakaiba. Hindi ka mawawalan ng $ 8,000 bawat taon. Sa halip, sa unang taon, gumastos ka ng $ 80,000 at mayroon ka lamang $ 20,000 sa bangko. Ang resulta ay talagang mayroon kang $ 8,000 na higit pa sa cash bawat taon kaysa sa pahayag ng kita at pagkawala. Sa sandaling nagsimula kang makalikom ng kita, ang presyo sa ratio ng kita ay babawasan ang halaga ng pera na magagamit mo sa mga susunod na taon upang magtrabaho sa paglawak, samantalang ang presyo sa ratio ng cash flow ay mas tumpak na naglalarawan ng sitwasyon.

Hindi iyon sinasabi na ang gastos sa pamumura ay hindi totoo; ito ay tiyak na, tulad ng Warren Buffett reminds sa amin na ang ngipin engkanto ay hindi nagbabayad para sa mga gastusin sa kapital!

Ang Presyo sa Cash Flow Ratio ay Mas mahusay para sa ilang mga Industriya

Ang mga panuntunan sa accounting ay kadalasang nagdudulot ng mga partikular na uri ng negosyo o mga industriya upang mabawasan o lubusang maunawaan ang kanilang tunay na kita, na nagiging sanhi ng presyo sa ratio ng cash flow upang gumana nang mas mabuti para sa mga layunin ng pagbubuwis kaysa sa katumbas nito, ang presyo sa kita ratio. Kumuha ng isang parmasyutiko na kumpanya, na kung saan ay kinakailangan upang gastusin napakalaking halaga ng pananaliksik at pag-unlad kapag ito ay pagbuo ng mga bawal na gamot. Ang isa ay maaaring gumawa ng isang nakakahimok na argumento na ang mga gastos ay hindi dapat madala nang sabay-sabay, ngunit sa halip ay kumalat sa panahon kung kailan ibinebenta ang isang gamot dahil katumbas ito sa pagbili ng mga kagamitan para sa iyong panaderya.

Gayunman, ang kasalukuyang mga tuntunin ay nangangailangan na ang karamihan sa gastos ay isusulat bilang isang gastos kapag ito ay natamo, ibig sabihin na ang mga maagang taon sa isang pag-unlad ng produkto ay may posibilidad na magpakita ng napakababang kita, o sa ilang mga kaso kahit napakalaking pagkalugi, na may labis na kita patungo sa wakas.

Kapag sinusuri ang isang potensyal na pamumuhunan, ito ay hindi maliit na bagay. Ang ratio sa mga kita sa ratio ng isang kumpanya ng gamot ay magiging mas kapaki-pakinabang kaysa sa presyo sa ratio ng cash flow bilang isang resulta ng mga tuntunin ng accounting. Iyan ang dahilan kung bakit madalas mong maririnig ang mga analyst ng Wall Street na binabanggit ang tungkol sa siklo ng buhay ng mga patent sa gamot. Gumagawa sila ng mga pagsasaayos para sa mga droga na nasa pag-unlad, mga gamot na malapit nang mapailalim sa generic na kumpetisyon, at iba pang mga kadahilanan upang maitantiya nila ang mga pondo na magagamit sa mga stockholder sa anumang naunang taon ng pananalapi.

Kaya, ang ratio sa presyo sa kita ay hindi kapaki-pakinabang sa ganoong sitwasyon. Ang presyo sa ratio ng cash flow ay magbibigay ng isang mas mahusay na ideya ng halaga ng pera na magagamit sa pamamahala para sa karagdagang pananaliksik at pag-unlad, suporta sa marketing, pagbabawas ng utang, dividends, magbahagi ng mga muling bumili ng belo, at higit pa. Para sa pinakamahusay na mga resulta, ang isang mahusay na analyst ay malamang na average ilang taon, marahil ng isang buong ikot ng negosyo, ng cash flow pahayag upang makakuha ng isang nabagong presyo sa ratio ng cash flow na nakatuon sa buong cycle ng pag-unlad ng ilang mga gamot o mga produkto.

Kinakalkula ang Presyo sa Cash Flow Ratio

Ang presyo sa ratio ng cash flow ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagkuha ng kasalukuyang presyo ng pagbabahagi at paghati sa kabuuang daloy ng salapi mula sa mga operasyon na natagpuan sa pahayag ng cash flow. Mas gusto ng ilang mamumuhunan na gumamit ng nabagong presyo sa ratio ng cash flow batay sa isang bagay na kilala bilang libreng cash flow. Inaayos nito ang mga gastos tulad ng pagbabayad ng utang sa pamamagitan ng mga hulog at pamumura, mga pagbabago sa kapital ng trabaho, at mga gastusin sa kapital.

Paggamit ng Presyo sa Cash Flow Ratio sa Value Stocks

Ang average na presyo sa ratio ng cash flow ay nag-iiba mula sa industriya hanggang industriya. Para sa mga kumpanya na kasangkot sa mga aktibidad na may kapital, tulad ng mga kompanya ng auto at mga tren, makikita mo ang mas mababang presyo sa mga daloy ng daloy ng cash dahil alam ng mga mamumuhunan na ang karamihan ng pera ay dapat ibuhos pabalik sa mga kagamitan, pasilidad, mga materyales, at mga fixed assets o iba pa ang kompanya ay masasaktan.Imagine, halimbawa, kung ang isang kumpanya ng kotse ay tumigil sa pag-update ng mga pabrika nito. Sa ilang mga punto, ang mga kotse lamang ay hindi maaaring gawin!

Ang mga industriya tulad ng software, sa kabilang banda, ay nagbibigay ng mas mataas na presyo sa mga ratio ng cash flow dahil mayroon silang napakababang mga kinakailangan sa kabisera. Sa sandaling nalikha ang produkto, ang tanging tunay na gastos ay isang murang piraso ng plastik (ang DVD o CD) upang ilagay ang programa at ang karton para sa kahon.