Basic Earnings per Share vs Diluted Earnings

Kapag pinag-aaralan ang isang pahayag ng kita mahalaga na malaman ang pagkakaiba sa pagitan ng mga basic earnings per share (pangunahing EPS) at diluted earnings per share (diluted EPS). Ito ay isang partikular na mahalagang lugar para sa mga namumuhunan ng stock dahil, kung hindi ka maingat, maaari mong tapusin ang paggamit ng maling figure EPS at kaya napupunta sa isang nakaliligaw na presyo-sa-kita ratio, PEG ratio, at dividend-adjust PEG ratio .

Bakit May Dalawang Iba't ibang Mga Kita sa bawat Bilang ng Magbahagi?

Kapag sumisid ka sa pahayag ng kita at pagkawala ng isang kumpanya, kailangan mong gawin ito sa dalawang antas.

• Ang una ay nakatingin sa buong negosyo. Ibig sabihin, gaano kapaki-pakinabang ang kumpanya sa kabuuan?
• Ang pangalawa ay sinusuri ang mga kita sa bawat share. Ang mga pampublikong kalakalan ng mga kumpanya ay pinutol sa mga indibidwal na piraso, sa bawat isa sa mga piraso na kumakatawan sa bahagi ng pangkalahatang pie ng pagmamay-ari. Gaano karami sa kita pagkatapos ng buwis ang bawat indibidwal na piraso ng kumpanya na karapat-dapat makatanggap?

Para sa mga indibidwal na mamumuhunan, ang ikalawang pigura ay kung ano talaga ang binibilang. Kung ang isang kumpanya ay bumubuo ng higit pa at higit na tubo sa bawat taon, ngunit napakaliit ng karagdagang kita na gumagawa ng paraan sa mga shareholder sa isang per-share na batayan, ang kasaganaan ng negosyo ay hindi ibig sabihin magkano, dahil maaari pa rin itong isang kahila-hilakbot na pamumuhunan . Maaaring mangyari ito para sa iba't ibang mga kadahilanan-tulad ng mga bagong pagbabahagi ng mga merger para sa mga merger at acquisitions, stock options na ibinibigay sa mga ehekutibo, o mga negatibong securities tulad ng warrants o convertible preferred stock. Ito ay isang pangkaraniwang problema at isang malamang na madiskubre mo nang mas madalas kaysa sa hindi.

Ang tunay na mga koponan sa pamamahala ng shareholder-friendly ay nakatuon sa bawat resulta, na pinahalagahan ang mga ito sa laki ng kumpanya. Naiintindihan ng ganitong pamamahala na sa tuwing ang isang bagong bahagi ay inisyu, ang mga umiiral na may-ari ay, sa katunayan, ay nagbebenta ng ilan sa kanilang kasalukuyang mga ari-arian ng negosyo at nagbibigay sa kanila hanggang sa sinumang tumatanggap ng bahagi na iyon.

Sa kabutihang palad, ang mga accountant na bumuo ng mga patakaran ng GAAP para sa mga pinansiyal na pahayag na natagpuan sa taunang ulat at ang paghaharap ng 10-K ay dumating sa isang solusyon. Ito ay hindi perpekto, at hindi ito makakakuha ng lahat, ngunit ito ay isang magandang lugar upang magsimula. Sila ay nagpasya na humingi ng mga kumpanya upang ipakita ang dalawang magkaibang mga kita sa bawat share figure sa kanilang mga pagsisiwalat.

Kinakalkula ang Pangunahing EPS at Diluted EPS

Ang dalawang numero na kinakailangan ng GAAP ay mga pangunahing EPS at diluted EPS.

• Ang unang figure ay kilala bilangpangunahing EPS. Ang mga basic earnings per share ay isang tapat, simpleng pagkalkula na sumusubok na kunin ang netong kita na naaangkop sa karaniwang mga pagbabahagi para sa isang panahon at hatiin ito sa pamamagitan ng average na bilang ng namamahagi natitirang para sa parehong panahon. Halimbawa, kung ang isang negosyo ay may $ 100,000,000 sa netong kita na naaangkop sa mga karaniwang pagbabahagi para sa pinakahuling taon ng pananalapi nito, at sinimulan nito ang taon na may 20,000,000 pagbabahagi natapos at natapos na taon na may 15,000,000 namamahagi natitirang, ang pangunahing pagkalkula ng EPS ay $ 100,000,000 ÷ ([ 20,000,000 + 15,000,000] ÷ 2), o $ 5.71.
• Ang ikalawang pigura ay kilala bilang diluted EPS. Ang sinipsip na mga kita sa bawat bahagi ayusin ang basic earnings per share figure sa pamamagitan ng pagsasama ng lahat ng mga potensyal na pagbabanto na, kung na-trigger sa kasalukuyan presyo at kundisyon, ay magreresulta sa naiulat na mga kita per share na mas mababa kaysa sa kung hindi man ay naging. Halimbawa, gamit ang aming naunang ilustrasyon, kung mayroong 5,000,000 namamahagi ng stock na maaaring ibibigay sa anumang oras dahil sa isang mapapalitan na seguridad na hawak ng isang maagang mamumuhunan na karapat-dapat para sa conversion sa isang presyo na mas mababa kaysa sa kasalukuyang presyo ng merkado, kailangan ng formula para sa account na iyon. Ang sinipsip na EPS ay $ 100,000,000 ÷ ([[20,000,000 + 15,000,000] + 5,000,000] ÷ 2), o $ 4.44.

Ang ilang mga Thoughts sa Paggamit ng Diluted EPS Kapag Pag-aaral ng Negosyo

Ang isang bagay na dapat tandaan tungkol sa diluted EPS ay ang katunayan na ang mga hindi nakakasamang mga conversion ay hindi kasama sa pagkalkula. Ang paggawa nito ay dagdagan ang mga kita sa bawat share, na kung saan ay hindi malamang na mangyari sa tunay na mundo. (Anong taong matalinong tao ang magsasagawa ng opsyon sa ilalim ng tubig o mapagpalit na seguridad sa isang presyo na nagiging sanhi ng mga ito na magbayad nang higit pa kaysa sa makuha nila kung pumunta sila sa bukas na merkado at bumili ng pagbabahagi?) Nangangahulugan ito, halimbawa, na ang mga opsiyon sa ilalim ng tubig ay hindi kasama sa kinakalkula na pagkalkula ng EPS, ngunit ang mga pagpipilian sa stock na karapat-dapat para sa conversion at may presyo ng strike sa ibaba ng kasalukuyang presyo ng merkado.

Mula sa isang praktikal na pananaw, kapag naintindihan mo ang mga kalkulasyon na ito, ang mga implikasyon ay magiging malinaw: Kung ang isang kumpanya ay may maraming potensyal na pagbabasa sa mga aklat nito, at ang presyo ng stock ay bumababa sa alinman dahil sa isang sitwasyon sa partikular na kumpanya, isang pag-urong, o isang malawak ang pagbagsak ng pamilihan ng sapi, ang lahat ng pagbulusok na iyon ay maaaring mawala mula sa sinimulang pagkalkula ng EPS.

Kung hindi mo isinasaalang-alang ang katotohanan na ang mas mataas na mga antas ng stock sa hinaharap ay biglang muling ipahiwatig ang lahat ng pagbubuhos na iyon, ang iyong inaasahang kita ay maaaring malayo sa marka. Sa ilang mga antas, hindi bababa sa bilang ng mga pagpipilian sa stock pumunta, kung ang stock presyo ay nananatiling nalulumbay para sa isang mahabang panahon, ang ilang mga pagpipilian sa stock ay mawawalan ng bisa, ngunit iyon ay karaniwang malamig kaginhawaan ng pamamahala ay malamang na magpalabas mismo ng mga bagong stock options sa mas mababang presyo.

Ang isang pangkalahatang tuntunin ng matandaan upang tandaan na ang diluted EPS ay laging mas mababa kaysa sa mga pangunahing EPS kung ang kumpanya ay nakabuo ng isang tubo dahil ang kita ay dapat mahati sa mas maraming pagbabahagi. Gayundin, kung ang isang kumpanya ay nakakaranas ng pagkawala, ang sinipsip na EPS ay laging nagpapakita ng mas mababang pagkawala kaysa sa mga pangunahing EPS dahil nawala ang pagkawala sa higit pang mga pagbabahagi.

Naghahanap sa Intel Bilang isang Halimbawa

Ang mga numero sa ibaba ay mula sa Intel, isang kumpanya ng teknolohiya, sa simula ng dot-com boom, na nagpakita ng lahat ng ito medyo na rin. Sa pagtingin sa tsart sa ibaba, pansinin na noong 2000, ang pagkakaiba sa pagitan ng pangunahing EPS ng Intel at diluted EPS ay umabot sa $ 0.06. Kung isaalang-alang mo na ang kumpanya ay may higit sa 6.5 bilyong namamahagi ng natitirang, napagtanto mo na ang pagbawas ay kumukuha ng higit sa $ 390 milyon na halaga mula sa mga namumuhunan at binibigyan ito sa pamamahala at mga empleyado. Iyon ay isang malaking halaga ng pera. Mamaya, noong 2001, habang ang mga merkado ay patuloy na bumagsak, maraming mga pagpipilian sa stock ang napunta sa ilalim ng tubig, at sa gayon ang pag-aalis ng epekto pansamantalang pansamantala sa pagkalkula ng diluted EPS.

Table INTEL-1

IntelSipi: 2001 Taunang Ulat
Mga kita sa bawat bahagi mula sa patuloy na operasyon	2001	2000
Pangunahing EPS	$0.19	$1.57
Diluted EPS	$0.19	$1.51