Pagsukat ng International Equity Returns gamit ang CAPE Ratio

Ang pamumuhunan sa mga hangganan at umuusbong na mga merkado ay kadalasang mas mapanganib kaysa sa pamumuhunan sa mga lokal na pamilihan para sa mga mamumuhunan na nakabase sa US, na may mga kadahilanan tulad ng pampulitikang panganib at panganib sa pera na nakakaapekto sa mga valuation ng equity sa isang malaking paraan. Upang bigyang-katwiran ang mga idinagdag na mga panganib, dapat tiyakin ng mga mamumuhunan ang sapat na mataas na antas ng inaasahang pagbabalik, na hinihimok ng mabilis na lumalagong ekonomiya, mga paborableng trend ng demograpiko, at iba pang mga kadahilanan, na nauugnay sa Estados Unidos.

Ang masamang balita ay ang inaasahang pagbalik ay magkakaparehong mahirap ipaliwanag sa maraming mga kaso, na ibinigay ang malaking bilang ng mga kadahilanan na nakaka-impluwensya. Halimbawa, maraming mga hangganan at umuusbong na mga merkado ang nakasalalay sa mga export upang itaguyod ang paglago ng ekonomiya, na nangangahulugan na ang kanilang gross domestic product ("GDP") ay nakasalalay sa panlabas na paggasta ng mga mamimili. Ang mga pamahalaan at mga kumpanya ay may maliit na kontrol sa mga ganitong uri ng mga kadahilanan sa pagmamaneho.

Sa artikulong ito, susuriin natin kung paano sukatin ang inaasahang pagbalik gamit ang cyclically adjusted price earnings ratio-o CAPE ratio-na sumusukat sa mga potensyal na pangmatagalan.

Kinakalkula ang CAPE Ratio

Ang ratio ng mga kita sa presyo ng kita o ang ratio ng CAPE ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghati sa kasalukuyang presyo ng isang malawak na index ng stock market sa pamamagitan ng average na mga pagsasaayos na mga kita sa pagsasaayos ng mga bahagi nito sa nakalipas na 10 taon. Kadalasan, ang isang inflation multiplier ay inilalapat sa mga kita ng bawat taon sa bawat bahagi bago paghati sa kabuuan ng 10 (upang makuha ang average) upang gawing simple ang proseso - dahil ang mga multiplier inflation ay malawak na magagamit para sa reference.

Ang CAPE ratio ay nangangailangan ng hindi bababa sa 10 taon ng makasaysayang data, na maaaring maging mahirap na dumating sa maraming mga bansa. Kabilang sa mga binuo na bansa, ang U.S., U.K., Canada, at Japan ay may pinakamahabang rekord ng track, habang ang Austria at Ireland ang pinakamaikling. Ang mga umuusbong na pamilihan tulad ng Malaysia, South Korea, at Taylandiya ay may mahabang track records, habang ang China at Colombia ay nagre-record lamang ng kinakailangang data mula noong 2005.

Paggamit ng CAPE Ratio

Ang isang S & P 500 CAPE ratio na mas mababa sa 10 ay nag-produce ng 10-taon na pagbalik ng higit sa 16%, habang ang isang ratio ng higit sa 25 ay nag-produce na mas mababa sa 4%, ayon sa ilang mga pag-aaral ng merkado ng U.S.. Sa katunayan, ang epekto ay napakalakas na maraming pondo sa palitan ng palitan ("ETFs") ang inilunsad upang mapakinabangan ang mga pagbabago sa ratio ng CAPE bilang kabuuan at sa pagitan ng mga subset ng industriya. Halimbawa, inilunsad ni Ossiam ang isang ETF na nakatuon sa konsepto gamit ang pag-ikot ng sektor.

Ang parehong sukatan ay maaaring ilapat sa mga hangganan at umuusbong na index ng katarungan upang matukoy ang kanilang pagtatasa na may kaugnayan sa mga pamantayan ng kasaysayan. Sa pangkalahatan, ang ratio ng CAPE na nasa pagitan ng 10 at 15 ay itinuturing na perpekto, habang ang ratio na higit sa 20 ay maaaring magpahiwatig na ang pamilihan ay sobra na ang halaga at maaaring magbayad para sa isang pagwawasto. Gayunman, ito ay nagkakahalaga ng noting, na ang iba't ibang mga merkado ay may iba't ibang mga ganap na pagbabasa, kaya dapat din tingnan ng mga mamumuhunan ang mas malaking mga chart ng larawan.

Pag-aaral ng Mga Pagkakataon ng CAPE

Ang mga internasyonal na mamumuhunan ay maaaring mabilis na makahanap ng CAPE ratios para sa iba't ibang mga bansa sa buong mundo gamit ang mga libreng tool tulad ng Global Capital Market Ratio Valuation Ratio. Mayroon ding mga tool, tulad ng CAPERatio.com, na makakatulong upang makalkula ang sukatan para sa mga indibidwal na mga stock sa loob ng isang merkado.

Kapag ginagamit ang ratio ng CAPE, ang mga mamumuhunan ay dapat magmukhang mga kumpirmasyon sa pamamagitan ng iba't ibang mga tagapagpahiwatig sa halip na umasa dito nang eksklusibo. Pinipili ng maraming mamumuhunan na gamitin ang CAPE ratio upang i-screen para sa mga bansa o mga industriya na nakikipagkalakalan sa isang bawas na pagsusuri at pagkatapos ay hanapin ang mga nakakahimok na indibidwal na mga pagkakataon sa loob ng mga bansang iyon gamit ang American Depositary Receipts ("ADRs") o sa pamamagitan ng pagbili ng mga dayuhang stock nang direkta.

Key Takeaway Points

• Ang mga namumuhunan sa mga hangganan at umuusbong na mga merkado ay may mas mataas na panganib kaysa sa mga domestic market na binigyan ng mga kadahilanan sa panganib ng pulitika at pera
• Ang CAPE ratio ay makatutulong na matiyak na ang mga potensyal na pangmatagalang pagbabalik ay sapat na upang mabawi ang mga mas mataas na panganib.
• Ang mga namumuhunan ay dapat gumamit ng ratio ng CAPE kasabay ng iba pang mga anyo ng pag-aaral kaysa sa pagsalig lamang nito.