Nakaligtas na Bias At Global Equity Returns

Isipin na ang isang internasyunal na mamumuhunan ay nagsusuri sa isang uniberso ng 20 internasyonal na pondo na nakikipagpalitan ng palitan ("ETF") na nakatuon sa isang partikular na rehiyon ng mundo. Ngayon, ipagpalagay na limang ETFs malapit sa panahon ng taon dahil sa mahinang pagganap, umaalis lamang ng 15 ETFs pagsubaybay na partikular na rehiyon ng mundo. Kung walang tamang pananaliksik, ang isang mamumuhunan ay maaari lamang suriin ang 15 ETFs, sa pag-aakala na kinatawan sila.

Ang problema sa sitwasyong ito ay ang pag-aaral ng mamumuhunan ay halos tiyak na magpaparatang ng tubo sa average na pagganap ng 15 ETFs sa uniberso. Tutal, ang limang ETF na nawala ay malamang na mas masahol kaysa sa average na pagganap, na nangangahulugan na ang mga ito ay nabigat sa average kung sila ay isinasaalang-alang sa tabi ng 15 aktibong ETFs sa uniberso.

Ang mga dinamika na ito ay kilala bilang ang "bias ng survivorship" at nangyari ito kapag ang mga mamumuhunan ay isaalang-alang lamang ang mga nakaligtas sa dulo ng isang panahon at hindi kasama ang mga pamumuhunan o pondo na hindi na umiiral.

Sa artikulong ito, susuriin natin kung paano iuugnay ang bias ng survivorship kapag sinusuri ang mga global equities, na makatutulong sa mga internasyunal na mamumuhunan na maiwasan ang mga napakahirap na pagkakamali.

Pag-evaluate ng mga Global Asset

Ang pagpapatalsik sa bias ay isang madaling pagkakamali na gagawin kapag sinusuri ang global equity performance. Sa pamamagitan ng pagwawalang-bahala sa mga kumpanya na nabangkarota sa buong taon, madaling mapalawak ang track record ng mga natitirang kumpanya. Ang mga internasyunal na namumuhunan na pag-aaral ng mga indibidwal na mga dayuhang stock ay maaaring nais na magbayad lalo na malapit pansin sa mga isyu sa bias ng survivorship, dahil ito ay isang madaling pagkakamali upang gawin.

Halimbawa, ang isang internasyonal na mamumuhunan na interesado sa sektor ng langis at gas ng Argentina ay maaaring mag-screen para sa mga Amerikanong Depositary Receipts ("ADRs") na tumatakbo sa espasyo. Maaari nilang makita na ang mga stock na nakalista sa screen ay pinahahalagahan ng 20% ​​sa nakalipas na taon. Kung maraming mga iba pang mga kumpanya natapos pagpunta buwal sa parehong panahon - at hindi lumitaw sa screener - ang 20% ​​paglago rate ay overstated.

Maaaring maiwasan ng mga internasyonal na mamumuhunan ang mga problemang ito sa pamamagitan ng pagtingin sa mga pampublikong rekord upang makilala ang mga kumpanya na nawalan ng bangkrap. Sa ilang mga kaso, ang mga kumpanyang ito ay madaling mapupuntahan sa pamamagitan ng mga mapagkukunan ng balita o analyst na sumasaklaw sa industriya. Sa ibang mga kaso, ang mga mamumuhunan ay maaaring tumingin sa mga pag-file ng pagkabangkarote, pag-deliste ng mga abiso, o iba pang mga pampublikong rekord upang makahanap ng mga tunay na numero.

Pagtuklas ng ETFs & Pondo

Ang mga internasyonal na mamumuhunan ay dapat magkaroon ng kamalayan sa mga bias ng survivorship kapag sinusuri ang mga ETF at iba pang mga pondo, masyadong. Bagama't ang mga pondo ay posibleng account para sa mga isyung ito kapag nagkakalkula ng kanilang sariling pagganap, ang mga internasyonal na mamumuhunan na nag-screen para sa iba't ibang mga pondo na nagta-target sa isang partikular na bansa o sektor ay nagsasangkot ng parehong mga panganib na nakikita sa nakaraang seksyon kapag pinag-aaralan ang mga indibidwal na mga stock.

Halimbawa, ang isang internasyunal na mamumuhunan ay maaaring tumitingin upang mamuhunan sa mga equities ng Russia at screen para sa internasyonal na mga ETF na may pagkakalantad. Ang mamumuhunan ay maaaring makahanap na ang mga ekwasyong ito ay nagbunga ng 5% na pagbalik sa nakalipas na taon, ngunit ang kabiguang tumingin sa anumang mga ETF na isinara sa buong taon ay maaaring labagin ang mga pagbabalik na ito.

Maaaring iwasan ang mga problemang ito sa pagsasaliksik ng mga pondo na maaaring sarado. Ang problema ay maaaring mahirap makilala ang mga pondong ito mula sa mga pampublikong pinagkukunan. Muli, ang mga ulat ng balita o mga ulat ng analyst ay kadalasang nagbibigay ng pinakamahusay na panimulang punto para sa naturang impormasyon, ngunit maaaring hindi sila maging komprehensibo o na-update.

Pag-iwas sa Bias sa ETFs

Ang International ETFs ay nagbibigay ng isang mahusay na paraan para sa mga internasyonal na mamumuhunan upang maiwasan ang mga problema na nauugnay sa bias ng survivorship. Ang mga pondo na gumagamit ng isang buong diskarte sa pagtitiklop bumili ng lahat ng mga stock sa loob ng isang index, kumpara sa paggamit ng derivatives upang makakuha ng exposure, na nangangahulugan na sila bumili at nagbebenta ng mga namamahagi upang subaybayan ang index ng mas malapit hangga't maaari sa mahabang panahon ng oras.

Sa pamamagitan ng pagtingin sa mga holdings ng mga ETFs sa iba't ibang mga punto sa oras, ang mga internasyonal na mamumuhunan ay maaaring bumuo ng isang database na naglalaman ng makasaysayang mga komposisyon ng index ng isang naibigay na bansa, rehiyon, o iba pang uri ng internasyonal na ETF. Ang database ay epektibong nagbibigay ng isang survivorship bias-libreng sukatan ng pagganap na bansa na, na maaaring gumawa ng ADR at foreign stock analysis ng mas madali.

Maaaring madaling makita ang mga pondo ng pondo sa karamihan sa mga website ng pondo o prospektus, na karaniwang naglalaman ng isang maida-download na spreadsheet ng Excel para sa isang naibigay na panahon. Kung ang mga mapagkukunang ito ay hindi magagamit, ang ETF ay dapat mag-ulat ng kanilang mga kalakal nang regular sa SEC sa mga pag-file ng N-Q, na matatagpuan sa SEC.gov.

Key Takeaway Points

• Ang pagkaligalig sa biro ay nangyayari kapag ang mga internasyonal na namumuhunan ay hindi nagtataglay ng mga asset na hindi na umiiral kapag kinakalkula ang pagganap sa paglipas ng panahon.
• Ang pagsisiyasat para sa internasyonal na mga stock o ETFs ay nagpapakilala sa bias ng survivorship sa pamamagitan ng pag-aalis ng mga asset na hindi na umiiral mula sa pagsasaalang-alang.
• Maaaring maiwasan ng mga internasyunal na mamumuhunan ang mga bias ng survivorship gamit ang mga internasyonal na ETF o sa pamamagitan ng paghanap ng mga ETF o iba pang mga asset na na-shut down.