Aktibo kumpara sa Passive Management sa Bond Funds

Ang mga mamumuhunan sa mga pondo sa mutual ng bono at mga pondo sa palitan ng palitan (ETF) ay may pagpipilian sa pagitan ng dalawang uri ng mga pondo: aktibong pinamamahalaang mga pondo at passively pinamamahalaang pondo.

Passively Managed Funds

Ang passively pinamamahalaang pondo - tinatawag ding mga pondo ng index - namuhunan sa isang portfolio ng mga bono na idinisenyo upang tumugma sa pagganap ng isang partikular na index, tulad ng Barclays U.S. Aggregate Bond Index. Ang mga pondo sa index ay may hawak na mga mahalagang papel na nasa index, o, sa maraming mga kaso, isang kinatawan na sample ng mga index holdings. Kapag nagbago ang komposisyon ng index, kaya ang mga pondo ng pondo. Sa kasong ito, ang mga tagapamahala ng mga pondo ay hindi naghahanap upang makabuo ng mga pagbalik na mas malaki kaysa sa benchmark - ang layunin ay simpleng tumutugma sa pagganap nito.

Aktibong Pinamahalaang Pondo

Ang aktibong pinamamahalaang mga pondo ay ang mga may mga tagapamahala ng portfolio na nagsisikap na pumili ng mga bono na makakasagupa sa index sa paglipas ng panahon at maiwasan ang mga nakikita nila na malamang na hindi maayos. Sa pangkalahatan, ang kanilang layunin ay upang mahanap ang mga bono na undervalued o upang iposisyon ang portfolio para sa inaasahang pagbabago sa mga rate ng interes. Ang mga aktibong tagapamahala ay maaaring mag-ayos ng average na tagal ng kanilang pondo, tagal, average na kalidad ng kredito, o pagpoposisyon sa iba't ibang mga segment ng merkado.

Ang Mga Pangunahing Kaayusan sa Pagitan ng Dalawang Estilo ng Pamamahala

• Bayarin: Dahil ang mga aktibong pinamamahalaang mga pondo ay nakakuha ng mas maraming mga gastos sa pangangalakal at kailangan upang italaga ang mas malaking mga mapagkukunan sa pagsasaliksik at pangangasiwa ng portfolio kaysa sa mga passively pinamamahalaang pondo, malamang na singilin ang mas mataas na ratio ng gastos. Minsan ito ay katumbas ng halaga, ngunit kakaunti lamang ang aktibong pinamamahalaang pondo ay maaaring suportahan ang outperformance na may kaugnayan sa mga indeks sa isang pinalawig na tagal ng panahon. Sa paglipas ng panahon, ang mas mataas na bayarin ng mga aktibong tagapamahala ay may posibilidad na kumain sa pagbalik - lalo na sa kasalukuyang kapaligiran ng ultra-mababang mga rate ng interes.
• Pagbabayad ng puhunan at mga buwis: Dahil ang aktibong pinamamahalaang mga pondo ay patuloy na nagbabago ng kanilang mga portfolio bilang tugon sa mga kondisyon ng merkado, mayroon silang mas mataas na paglilipat sa mga pondo ng index, na nagbabago lamang kapag nagbabago ang pinagbabatayan na index. Ito ay maaaring magresulta sa isang mas mataas na bayarin sa buwis sa pagtatapos ng taon, na binabawasan ang mga return-after-tax ng mamumuhunan.

• Pagkakaiba-iba ng pagganap: Ang isa sa mga pinakamahalagang kadahilanan na mamumuhunan ay pipili ng isang aktibong pinamamahalaang pondo ay ang paniwala na ang pondo ay maaaring matalo ang merkado sa paglipas ng panahon. Iyon ay maaaring sa katunayan mangyari, ngunit sa kahabaan ng paraan, kahit na ang pinakamahusay na pondo ay maaaring magkaroon ng off na taon. Samantalang ang passively pinamamahalaang mga pondo ay gumagawa ng mga pagbalik na nakabatay sa merkado, ang mga aktibong pinamamahalaang ay maaaring makaranas ng malawak na mga taunang swings sa palibot ng pagbalik ng index. At kapag ang isang pondo ay hindi mahusay, ang mga namumuhunan ay nagpapatakbo ng panganib na sila ay tama sa kanilang unang pagpipilian (halimbawa, upang mamuhunan sa mataas na mga bono ng ani), ngunit hindi nila matatanggap ang buong kapakinabangan ng kanilang desisyon.
• Mga resulta ng pagganap: Ito ang pinakamahalagang pagkakaiba sa pagitan ng aktibo at pamamahala ng pasibo. Habang laging may isang mahusay na bilang ng mga aktibong pinamamahalaang mga pondo na outperform sa anumang naibigay na taon, sa paglipas ng panahon pondo index ay madalas na lumabas sa itaas. Ang isang dahilan para sa mga ito ay ang mga bayarin - ang agwat sa pagitan ng dalawang uri ng mga pondo ay sapat na malaki na ang pagkakaiba ng mga compounds sa paglipas ng panahon. Gayundin, ang merkado ay mahusay na - i.e., sinuri ng tulad ng isang malaking bilang ng mga mamumuhunan - na ito ay lubos na mahirap para sa isang manager upang maghatid ng pare-pareho outperformance sa mahabang panahon.

Ang mga numero ay nakuha ito. Ang manedyer ng pamumuhunan na si Robert W. Baird & Co. ay nag-publish ng isang papel noong Hunyo 2012 kung saan sinuri nito ang mga resulta ng mga aktibong tagapamahala sa nakaraang 15 taon. Tanging ang 16% ng mga pondo ng mataas na ani ay mas mahusay kaysa sa full-time na panahon, habang ang 18% at 37% ng taxable grade-bond ng buwis at mga tax-exempt na tagalantso ay nagpapaloob sa kanilang mga benchmark, ayon sa pagkakabanggit.

Sa lahat ng mga kaso, ang mga mamumuhunan ay mas mahusay sa mga pondo ng index. Hiwalay, kinakalkula ng consultant ng pamumuhunan na DiMeo Schneider & Associates na sa katapusan ng 2011, ang median intermediate-term na pondo ng bono ay hindi nakagagawa ng benchmark sa 0.3 porsyento na puntos, ang median na mataas na pondo ng ani ay laganap ng 3.3 porsyento at ang median international bond Pondo sa pamamagitan ng 1.6 porsyento puntos.

Ang takeaway: sa teorya, ang aktibong pamamahala ay dapat paganahin ang mga tagapamahala upang magdagdag ng halaga sa pamamagitan ng pagpili ng seguridad, pag-iwas sa mga pagkalugi, o pag-asa ng mga pagbabago sa rating sa mga bono na kanilang hawak sa kanilang mga portfolio. Sa katotohanan, gayunpaman, ang mga numero ay hindi nagpapakita na ito ay totoo.

Ang Bottom Line

Ang mga passively pinamamahalaang pondo ay may kanilang mga kakulangan, tulad ng nakabalangkas sa link ng mga pondo ng index na naka-highlight sa itaas, at ang ilang mga tagapamahala - tulad ng Bill Gross ng PIMCO, Jeffrey Gundlach ng DoubleLine, at Daniel Fuss sa Loomis Sayles, na nagngangalang tatlo - ay namamalas sa pagdaragdag ng halaga para sa kanilang mga mamumuhunan . Gayunpaman, ang pagpili sa kung aling tagapamahala ay mas mataas sa susunod Ang lima hanggang sampung taon ay mas mahirap. Ilagay ang nasa isip habang pinipili mo ang mga pondo para sa iyong portfolio.